通膨激增憂慮四起！垃圾債漲勢消風 出現失血潮

MoneyDJ新聞 2021-06-01 13:58:33 記者 陳苓 報導

市場擔心經濟重啟可能會讓通膨激烈升溫，迫使聯準會(FED)提前收回支持措施。投資人轉趨審慎，讓美國高收益債(即垃圾債)的長期漲勢消風，垃圾債基金更出現失血，垃圾債飆風也許會畫上句點。

金融時報1日報導，EPFR Global數據顯示，過去六週來，投資人從垃圾債共同基金和ETF撤資56億美元，抵銷了去年11月初以來的吸金潮，資金流向由正轉負。

Invesco高收益資產組合經理人Rhys Davies表示，垃圾債基金失血，意味市場出現憂慮，目前為止，高收債市場都願意採取較為樂觀的看法，認為有些通膨沒關係，但是通膨衝過頭，會讓人開始擔心。

分析師表示，和其他債券資產相比，高收債比較不受通膨衝擊。物價飛漲，通常會拉升企業營收，降低償還現行債務的成本。而且如果高通膨高伴隨著高成長出現，高風險公司通常會較容易存活，也更能償還債務。然而，近來市場似乎逐漸改變看法，開始擔心通膨，讓垃圾債的長期漲勢遭逢逆風，

Ice Data Services數據顯示，5月份垃圾債和美國公債的殖利率利差持平，過去14個月來，殖利率利差只有兩個月沒有收窄。債券殖利率和價格成反向走勢，殖利率下跌，代表價格上漲。去年3月疫情初起時，垃圾債和美國公債的殖利率利差一度飆至近11%，不過央行撒錢寬鬆，加上疫苗開打改善成長展望，投資人爆買垃圾債，讓殖利率利差一路下殺。

憂利率飆！垃圾債空單創2008年高

彭博社5月7日報導，IHS Markit數據顯示，全球有高達550億美元的高收益債(即垃圾債)遭到借券作空，總額逼近2008年全球金融海嘯以來新高。此一金額遠高於今年年初的350億美元。Janus Henderson投資組合經理人Tim Winstone說：「如果殖利率利差收窄和/或人們擔憂利率揚升，作空金額可能會續增。(垃圾債)估值處於此種高位，如果避險基金等更多人加入作空行列，我不會感到驚訝」。

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