里昂：晶電明年營收/毛利率看增，EPS估2.2元

精實新聞 2013-11-06 13:26:17 記者 楊舒晴 報導

雖然LED晶粒廠晶電(2448)第3季由盈轉虧，但市場仍看好該公司毛利率表現仍在持續改善。里昂證券出具最新研究報告指出，雖晶電今年毛利率改善速度低於預期，但仍看好該公司推出的新款藍光LED產品(採ELC技術)明年需求量將大增，同時高毛利紅光LED產品銷售也將明顯成長，挹注晶電明年毛利率達17.8%。另外里昂估計晶電明年營收將年增18%，每股盈餘2.2元，並維持買進評等，目標價67.8元。

里昂指出，明年6月將舉辦世界盃足球賽，促使戶外顯示屏需求成長，再加上車用零組件的產品需求擴大，將帶動晶電明年紅光LED產品銷售成長，並且隨著產品結構調整，估計紅光LED產品毛利率將再進一步提升至38%；此外，晶電日前推出新款藍光LED產品(採ELC技術)擁有較高的毛利率，隨著該產品明年銷售逐步成長，也將進一步提升藍光LED產品毛利率上升至9%。在紅光及藍光LED產品毛利率同步提升刺激下，里昂看好晶電明年毛利率將達17.8%。

針對全球LED燈泡市場發展，里昂認為，一線品牌大廠的LED燈泡單價(取代25瓦/40瓦傳統燈)將會進一步從8~9美元下降至6美元，主要原因來自於每顆LED燈泡總製造成本持續下降至3~4美元，這將加快品牌大廠推出LED燈泡的速度，也連帶提升LED晶片需求量，而晶電因位處飛利浦、歐司朗、GE、Cree、Ikea等大廠的供應鏈名單，將會是這波浪潮的主要受益者之一。

里昂表示，由於晶電在照明品牌廠供應鏈擁有穩定的地位，因此在全球LED照明需求成長推動下，預計該公司明年營收將年增18%，達到接近250億元水準，且受惠於紅光及藍光LED產品毛利率同步提升效應，整體毛利率估達17.8%，每股盈餘2.2元。