花旗：歐盟得讓步、否則義大利可能宣佈債務重整

MoneyDJ新聞 2014-10-24 17:43:12 記者 賴宏昌 報導

《經濟學人(The Economist)》網路版報導，現有的擔保債券、資產擔保證券(ABS)購買計劃並不會大幅擴充歐洲央行(ECB)的資產負債表規模，因此歐元區未來五年之五年期(簡稱：5Y5Y)預期通膨率會破底可說是不足為奇。目前歐洲分別有1.1兆歐元、7.8兆歐元的非金融企業債以及金融企業債，只要購買一部份就可顯著膨脹ECB資產負債表。花旗集團(Citigroup)首席經濟學家Willem Buiter建議，除了ECB執行量化寬鬆貨幣政策(QE)外、歐盟應該還要允許周邊國家拉高政府赤字。Buiter說，如果不這麼做，包括義大利在內等週邊國家可能得宣佈債務重整、歐元區甚至可能會解體。

歐美央行已經做了多項貨幣實驗，但通膨預期為何不升反降？巴克萊(Barclays)固定收益策略師Michael Pond指出，聯準會(FED)三回合QE讓美國金融體系增加數兆美元資金、結果美國核心通膨也僅有1.5%，難怪投資人會對央行的拉升通膨措施失去信心。巴克萊統計顯示，全球長期政府公債平均殖利率上週跌至1.16%、創歷史新低。自今年夏季起，美國、歐洲以及日本的通膨預期即處於明顯的下跌通道。

Buiter早在去年12月就在英國金融時報發表專文指出，歐元區若想避免陷入長期停滯，除了存款利率必須降至負值外，ECB還得積極直接購買公債以及民間債券。ECB遲至今年6月5日才勇敢跨出第一步、成為第一個將存款利率降至負值的主要央行，並於9月4日將存款利率自-0.1%降至-0.2%。

義大利最新公佈的8月零售月減0.1%、連續第4個月呈現下滑；今年迄今僅有4月份呈現正成長。2011年10月接替德拉吉成為義大利央行總裁的Ignazio Visco上個月在澳洲凱恩斯受訪時提到，歐元區處於重度的「通膨進一步下滑(disinflation)」。受能源價格下滑的影響，義大利通膨年增率連續兩個月呈現負值、9月年減0.1%；8月的年減0.1%是1959年9月以來首見的負增長。

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