友輝去年獲利持平；今年營運挑戰仍大

光學膜大廠友輝光電（4933）去年第四季受惠於匯率效益及產品組合調整，雖然營收略微降溫，但毛利率及獲利同步提升。累計全年每股盈餘約2.21元，與前年相較、表現平穩。董事會決議每股配發現金股利1.35元。

展望2017年，儘管台灣光學膜廠陸續淡出市場、就國內來看市場秩序趨於穩定，但大陸業者眾多、競爭壓力仍大。今年1、2月受到傳統淡季及農曆春節、產品跌價等因素影響，前兩個月累計營收僅約3.85億元、年減28.6%。

友輝為化纖大廠新纖(1409)轉投資光學膜廠，主要產品為增亮膜/聚光片、複合膜、擴散膜等等，生產基地位於台灣桃園大溪，總產能可達500萬平方米/月以上。受到中國大陸在地供應鏈崛起、競爭增強及光學膜因供給過剩而持續跌價影響，近年營運陷入修正，公司亦調整接單策略及產品組合因應。

早期友輝係以電視及監視器、筆記型電腦等大尺寸應用產品為主，營收比重曾達6-7成以上，但目前包含電視及IT產品等大尺寸比重已下降，中小尺寸比重上升到近6成。主要客戶包括台灣、大陸及韓國廠商。

友輝2016年營收約33.67億元、年減16.33%。毛利率約17.24%、年增4個百分點，營業利益1.98億元、年減23%，稅後淨利1.7億元、每股盈餘2.21元，年減1.3%，表現大致平穩。

今年1、2月營收約3.85億元、年減28.58%。預估3月營收可望回升，但首季營收可能季減約2成、年減近3成。由於近期手機市場氣氛觀望，推估上半年表現空間可能有限。