年關將至券商縮手，二年券得標利率高於預期

精實新聞 2013-02-05 13:14:28 記者 蕭燕翔 報導

年關將至，券商縮手，最新標售的二年新券102/4標售利率落在0.735%，高於市場預期，且銀行得標比重超過八成。債市主管指出，年關將至，加上券商養券利率不大，導致證券業投標縮手，從近幾次標售結果看來，利率確實已有緩步墊高態勢，值得後續關注。

央行最新標售的二年期新券102/4，總計發行400億元，吸引678.5億元資金投標，投標倍數1.7倍，得標利率0.735%，高於市場預期的0.72-0.73%，也高於發行前交易(When Issue)多數成交區間。

在得標籌碼分布方面，銀行業得標比例高達81.87%，證券業、票券業則各拿9.38%及8.75%。

大型行庫主管指出，雖年關將至，往年銀行機構資金都會偏緊，但今年看來並不明顯，反而在央行小幅減收到期定存單下，資金相對寬鬆，都是銀行業此次得標比例相對較高的原因；不過從開標結果來看，今日的得標利率略高於預期，可能反映對長期利率逐步看升的趨勢，因而銀行業也不願意殺低出價，反而是高掛等成交。

券商交易員也分析，以目前短券利率約0.7%來看，券商RP養券幾乎已無利可圖，只有像是銀行透過隔拆利率取得的資金還有養券空間，也是證券業出手相對不積極的原因。另外，因該券交割日落在本月8日，股市已經停止交易，不少證券業都已提早封關，都是券商得標比重偏低的原因。

債市主管表示，近期幾次得標的利率，不少都高過預期，雖因多數得標者都已實質養券需求為主，不致標售後即在市場拋貨，因此得標行情短暫反映一天後，又恢復常態，但從得標結果來看，利率確實已有緩步墊高態勢，值得後續觀察。