陸去年外匯占款激增，人行難展拳腳

精實新聞 2014-01-17 10:19:37 記者 余美慧 報導

大陸2013年金融機構外匯占款新增2兆7,770億元(人民幣,下同)，幾乎與2011年持平，為2012年新增4,946億元的5.6倍。伴隨著人民幣明顯升值，為貨幣政策帶來困局，人行政策調控拳腳難以施展。

根據同日國際清算銀行公佈的數據顯示，去年人民幣實際有效匯率升值接近8%。可以說去年外匯流入與人民幣匯率升值之間呈現相輔相成、相互促進的關係，這種格局也使得貨幣政策受困於巨額的外匯占款而喪失了自身有效性和獨立性。

展望2014年，上證報引述交行金研中心研究員徐博指出，2014年宏觀調控主要在穩增長、控通膨、防風險之間取得平衡，預計貨幣政策保持穩健，但應對流動性趨緊的應對會相對積極一些，公開市場資金投放的力道會有所加大，特別是SLO、SLF等針對性調節工具的使用力道可能加大。

自去年12月24日開始，人行公開市場堅持「不作為」，昨日逆回購繼續停發，顯示人行認為市場資金面較為均衡，無需注入流動性。在此背景下，面對今年仍存的人民幣升值預期，業內人士指出，2014年的公開市場操作將更趨積極靈活。

隨著春節將近，大陸昨日銀行間市場14天期以內資金價格均上揚，交易員表示，近兩日市場資金面略有趨緊。徐博表示，短期來看，春節前人行有可能重啟逆回購，主要原因是1月財政存款上繳偏多，加上1月份外匯占款增長可能趨緩。整體來看，1月份人行貨幣政策態度應較去年12月寬鬆一些。