量化緊縮？傳陸阻貶人幣賣美債、作用如QE退場

MoneyDJ新聞 2015-08-28 10:10:05 記者 陳苓 報導

中國股災震撼全球，繼《紅色資本主義》(Red Capitalism)一書作者Fraser Howie說，A股僅有娛樂價值、與基本面脫鉤，全球跟跌沒道理之後；又有人指出，股災不是重點，應注意的是中國轉型為內需導向經濟，減持外債，作法一如量化寬鬆(QE)退場，緊縮政策恐衝擊全球。

CNBC 27日報導，德意志銀行外匯策略師George Saravelos表示，中國外匯存底變化對全球流動性影響，才是關鍵。中國從2003年起大幅積累外匯存底，總額已達4兆美元，超越美國聯準會(FED)QE購債規模的3.7兆美元。中國在這段期間大買美債，持有部位從2003年的1,207億美元，2015年飆至1.27兆美元，超車日本成為美國最大債主。然而如今人幣貶值，引發資本外逃，中國為了阻貶，出售外匯存底、減持全球固定收益資產。

Saravelos說，人行的行動一如QE部位出場，也就是「量化緊縮」(Quantitative Tightening、QT)。他認為全球最大憂慮是中國將繼續QT，若要避免中國急遽緊縮，人行需要進行大規模寬鬆、或其他央行須提供流動性、又或者各界須對中國經濟成長恢復信心、避免資金外流。他說，不管如何，中國QT問題解決之前，全球風險胃納將受影響。

巴倫(Barronˋs)財經網站27日報導，花旗首席經濟學家Willem Buiter表示，中國成長率可能不及官方宣稱的7%，約在4.5%左右，經濟陷入萎縮。報告稱，北京當局將作出回應，但是反應恐過慢無法避免衰退，可能拖累全球經濟。

彭博社26日報導，《紅色資本主義》(Red Capitalism)作者Fraser Howie稱，陸股劇震引發外界高度關注，中國經濟雖不容忽視，但是該國股市僅有娛樂價值，不該當成每日投資指引。安本資產管理(Aberdeen Asset Management)基金經理人Hugh Young是操盤老馬，他從1985年開始投資亞洲。他說，陸股投機性高、有如賭場。他對陸股曝險極少，正藉由陸股引發的全球賣壓，尋找買進標的。

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