永豐期貨：指數小跌收黑 7500點關前持續震盪

大盤走勢

週三台股走勢狹幅震盪，早盤走低後雖一度有拉回平盤之上，但之後仍由紅翻黑轉呈於盤下弱勢整理，一點過後在期貨結算作價買盤推升下跌幅稍有縮減，盤面表現上以造紙(+1.08%)與百貨(+0.67%)類股為大盤表現最穩健族群。由籌碼面來觀察，三大法人八月份開倉總計買超689.73億元。終場加權指數下跌11.51點，收在7467.74點，成交值縮至738億元。

期貨走勢

九月台指期週三下跌54點收在7430點。價差方面，九月份台指期、電子期、金融期與八月摩台期皆呈逆價差，其中台指期逆價差37.74點，電子期逆價差1.72點，金融期逆價差5.65點，摩台期轉為逆價差0964點。三大期指皆震盪走低收最低表現弱勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人多單減碼6447口，淨多單降至9309口，特定法人多單減碼4130口，淨多單降至11387口。三大法人於現貨市場持續買超52.57億元，於期貨市場多單減碼4510口，淨多單降至11868口，外資期貨多單減碼2377口，淨多單降至11903口。目前多單部位雖呈現縮減，但整體來看外資法人對未來後勢仍維持中性偏多心態。

期貨走勢方面，周三台指期早盤小幅跳低開出，之後雖有彈升但未越過前日收盤位置，顯示當日多方拉高結算企圖並不強，之後盤勢即轉震盪下跌的弱勢格局，接近尾盤更出現一波下挫，終場四大期指幾乎皆以當日低點作收。由籌碼面來看，三大法人現貨市場持續買超，期貨市場多單可能因期指結算而呈現縮減，加上近期融資增幅並不大，籌碼面尚屬安定。再由技術面來觀察，週三日線量縮收黑，盤中指數拉回至5日線即見多方防守力道，短線延5日線的走多格局持續發展，不過量能縮減使得短線盤勢仍有進入震盪整理的可能，操作上建議不宜過度追高，以逢拉回偏多操作為宜並善設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，九月份契約買權集中在7700點；賣權部份集中在7200點。未平倉量的部份，買權OI升至521390口，最大序列至7700點，水位至23473口；而賣權的OI則是降至609573口，最大序列至7000點，水位至17916口。全月份未平倉量put/callratio持平在1.2。買權平均隱含波動率由14.0升至14.12%(+0.85%)，賣權平均隱含波動率則由17.95降至17.48(-2.64%)，買權上升賣權下降，在短線偏多格局持續下操作上建議可於7300-7700點間建立買權多頭價差因應。