Q4展望保守+庫存壓力，瑞昱遭外資齊降目標價

MoneyDJ新聞 2022-10-31 11:19:36 記者 新聞中心 報導

瑞昱(2379)在上週五法說會中，對於第四季營運展望審慎保守看待，毛利率可能持續下滑，並預期PC庫存調整可能延續到明(2023)年中。多家外資發布最新報告，調降瑞昱目標價，其中最低為美系外資的244元，最高為日系外資的目標價300元。

瑞昱第三季稅後盈餘42.07億元，創下近六季以來新低，季減10%，每股稅後盈餘(EPS)8.20元。瑞昱對第四季營運展望審慎保守看待，但看好2023年受惠網通規格升級帶動下，業績可望開始回溫。

美系外資指出，在PC、消費電子市場需求持續低迷，網路產品需求也可能在年底放緩，加上客戶成本面有壓力、中國招標市場減緩影響下，瑞昱第四季營收估季減一成左右；此外，在重複下單及需求放緩的情況下，瑞昱第四季庫存仍處於高檔，要到2023年中才可能回復到正常水位，因此將瑞昱目標價由395元調降至295元，維持中立評等。

另一家美系外資也表示，瑞昱庫存天數居高不下，且第四季NB、PC市場持續疲軟，加上中國清零政策影響網路需求走弱，導致其第四季營收將持續呈現季減表現；不過，瑞昱看好2023年將受惠於網絡規格升級，業績有望回溫，因此維持瑞昱中立評等，但目標價由313元下調至244元。

而日系外資認為，雖然第四季PC市場仍有庫存調整問題，網路客戶也開始偏向保守，預估其第四季營收季減8%，且產品組合也不利於毛利率表現，但瑞昱2023年將在網通規格升級帶動下，有助維持ASP，其中WiFi 6將會是瑞昱2023年主要成長動能之一，維持優於大盤評等，但目標價由330元下修到300元。

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