看好北美車市、Tesla動能，里昂證喊進和大

精實新聞 2013-09-23 10:47:38 記者 侯良儒 報導

里昂証券CLSA出具最新研究報告指出，因北美車市復甦與全球電動車需求增長，對於有60%營收來自北美、且為Tesla電動車獨家齒輪供應商的和大（1536）來說，未來營運成長空間大。此外，加上低廉的原物料、友善的匯兌環境、及較先前更佳的產品組合，將進一步為該公司獲利帶來支撐。因此，里昂證給予其「BUY」（買進）的投資評等，目標價則為55元。

里昂證指出，可靠的產品品質加上成本優勢，令和大在汽車零組件外包市場站穩步伐，成為全球汽車傳動系統的主要齒輪供應商。該機構認為，再加上今年1至8月北美車輛銷售量年增達7.1%，更令60%營收來自於北美的和大，成為此波車市復甦的主要受益者之一。

而自Tesla推出新款電動車Model S起，和大便成為其齒輪組的獨家供應商。里昂證預估，隨著該車款熱銷、帶動訂單量增加，Tesla對於和大的營收貢獻將能自2012年時約1.8%(今年市場估約4%)、在明年（2014年）提升至約7.5%。此外，由於豐田與福特皆有新產品將發表，加上爭取到新客戶-龐巴迪汽車，預計將能有效推動和大未來營運的增長。

里昂證表示，在需求成長而帶動產能利用率走揚，以及鋼鐵及鎳相關原物料的價格穩步下滑，令和大獲利空間增大。此外，受惠於新品推出而改善的產品組合，及穩定的匯兌條件，皆對該公司未來獲利的成長有所助益。

今年上半年儘管和大因主要客戶Punch訂單減少而營收下滑，但目前來自下游的需求已全然恢復。其中，特別是來自北美市場的強勁出貨，帶動和大8月營收來到歷史的新高位置。因此，里昂證在目前需求良好，且未來獲利仍有成長空間下，給予和大「BUY」（買進）的投資評等，目標價則由先前的48元、調升至55元。