台達電100%收購乾坤，看好乾坤技術是主因

精實新聞 2009-11-02 08:09:34 記者 林詩茵 報導

台達電(2308)和乾坤(2452)宣布，台達電將發行新股方式100%收購乾坤，乾坤明年將下市。消息引起被動元件和法人圈嘩然，由於乾坤為國內被動元件難得的利基型廠商，股本、營收相對台達電都非常小，乾坤雖為台達電的供應商之一，但佔乾坤營收比重並不大，因此未來乾坤的併入，被解讀應是乾坤的技術能力足以協助未來台達電在新能源事業的佈局。

台達電收購乾坤的換股比例為：1.07股乾坤換發1股台達電，相當於溢價2成收購，而乾坤暫訂12月將召開臨時股東會，而換股基準日為明(2010)年3月31日。法人以此換股比例估算，台達電30日收盤價為91.8元，乾坤僅74.8元，乾坤股價將有補漲空間。

根據台達電的說法，收購乾坤，將可有效整合電源產品領域的專業技術資源，以擴大營運規模及提升營運效率。而據了解，台達電收購乾坤，出發點包括乾坤電源模組的技術、LTCC薄膜技術、POL新產品等，這對台達電積極發展新能源，以及積極降低電源產品成本、多採用模組化產品有關，希望藉乾坤研發人員Design in直接提供相關的技術。

乾坤的說法是，成為台達電100%的子公司，將可透過台達電在歐、美的通路，擴大歐美市場的佈局。由於乾坤目前的營收有高達5、6成來自NB相關，市場幾乎在台灣和大陸，鮮少擴大其他外銷市場，乾坤在台達電的通路佈局下，業績有機會成長。

然而市場不理解，乾坤目前為台達電持續35.6%的公司，幾乎亦是乾坤最大法人股東，若想要技術平台、通路的整合，只要增加持股至逾5成，即是可全面掌握經營權的子公司，何以需100%持有；尤其，乾坤的年營收50億元，與規模大至逾千億元的台達電簡直無法相比，貢獻度看起來更是小到微不足道。

法人認為，這或許與台達電的策略有關，一來，乾坤成100%的子公司，在技術的支援上更無顧慮，再加上，台達電近年積極發佈電子紙、新能源、LED相關領域，或者有意整合所有子公司的優勢，以直接100%持有方式全力發展新佈局，後續台達電是否有更多的收購子公司動作，成為關注的焦點。