下半年IA訂單仍逆勢旺，大和調升台達電目標價

精實新聞 2013-07-04 09:22:59 記者 王彤勻 報導

電源龍頭台達電(2308)雖尚未公布6月營收，不過外資大和(Daiwa)則是出具最新報告，搶先宣示即使中國最新公布的6月份PMI指數並不理想，仍對台達今年下半年的工業自動化(IA)訂單深具信心，並認為台達下半年IA訂單的成長性將優於台灣的競爭對手。大和除維持對台達的優於大盤(Outperform)評等外，更一舉將台達的目標價從155元升至165元，為各家外資中對台達態度最樂觀者。

展望台達今年營運表現，大和預估，台達營業利益的年增幅度可望超越3成，主要就是受益於PC相關產品線比重的降低。而相較於PC相關電源產品去年貢獻了台達約28%的營收，大和認為，今年這個比重可望降至20%左右。而隨著台達持續耕耘系統層級的大型解決方案，大和看好，台達於未來兩年，營業利益都能有雙位數的成長。

大和指出，即便匯豐中國的製造業PMI指數，在5、6月接連走緩，不過台達的IA產品線仍將成為今年下半年最堅實的成長動能之一。大和表示，台達無論是在中國大陸的伺服器馬達(servo motors)、或者CNC(Computer Numerical Control，電腦數值)控制器，於今年Q2的市佔率都持續成長，並將抵銷中國製造業復甦腳步緩慢的影響，而這股動能也將能延續至今年下半年。

回過頭來看台達Q2的營運結果，大和預估，受益於產品組合優化的努力持續發酵，台達Q2的營益率可望從Q1的10.9%，進一步提升至11.5%，而台達Q2獲利結構改善的主要功臣，除了IA產品線之外，大和認為，還包括高毛利的電站(power system)和網通(networking)相關產品。至於毛利率偏低的PC相關電源產品，大和預估，此部分Q2的營收僅約略與Q1持平或是小揚。

整體而言，大和估，台達Q2營收可望季增11%左右的水準。