MoneyDJ新聞 2015-12-24 17:35:36 記者 王怡茹 報導
西班牙國會選舉結果已於20日出爐，力行撙節的執政黨雖贏得多數選票，但未取得絕對多數，必須拉攏其它小黨聯合組閣，政局膠著造成股市陷入震盪。對此，投信業者認為，目前西班牙股市的本益比及股價淨值比皆低於整體歐股，突顯價值面優勢，預期隨著選舉不確定性消弭，西班牙股市有望逐步回歸基本面表現，後市仍不宜看淡。
【40年兩黨政治終結】
西班牙長達40年的兩黨政治宣告結束，即將開啟多黨政治時代，主張撙節的執政黨人民黨未來將與其他政黨談判組成執政聯盟，正因談判過程曠日廢時，市場憂心西班牙短線政局穩定性，進而拖累了西班牙股市的近期表現；12月來西班牙IBEX指數跌幅7.18%，今年來亦跌6.21%，落後其他歐洲股市。
安聯歐洲高息股票基金產品經理林炳魁表示，本次選舉結果引發市場對於其他歐元區債務國是否會繼續採行撙節措施產生了疑慮。不過，回歸基本面來看，西班牙的財政政策有成，經濟也已回到復甦的軌道上，西班牙央行預估未來幾季的經濟將維持成長，因此待利空情緒消化完畢後，對整體歐洲經濟與歐股的影響應不大。
摩根投信協理陳若梅則指出，過去5年西班牙持續透過勞動市場、稅制及金融改革來改善其經濟及財政體質，目前西班牙單位勞動成本已見大幅改善，競爭力和德國水準也相去不遠，而西班牙製造業採購經理人指數(PMI)更自2013年12月以來持穩於50擴張水準之上，其景氣的持續擴張可見一斑。
陳若梅強調，西班牙經濟持續增溫，今、明年GDP年增率預估分別為3.2%及3.1%，加上國際油價維持弱勢格局、有助企業成本改善，料將可加快企業獲利增長速度，且西班牙企業今、明年EPS成長率估達15%、9%，均優於整體歐元區。
【留意地緣風險及移民潮】
野村投信則持較為中性的看法，野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫認為，在政治利空出盡後，西班牙憑著價值面低廉優勢，股市可望有反彈機會；不過他也提醒，中長線仍要注意地緣風險及移民因素，因西班牙經濟與企業受到拉美影響大，在拉美經濟短期內不易好轉情況下，將持續牽動西班牙股市表現。
展望歐股後市，莊凱倫說，現階段基本面、資金面都有利歐股表現，且歐洲央行寬鬆政策及美國復甦升息更讓歐洲企業營運處於有利位置，預期2016年歐洲地區經濟復甦主要仍將由內需消費帶動，同時服務業景氣持續優於製造業，中小型股展望更優於大型股，至於，出口展望則為中性略偏正向。
西班牙IBEX指數今年來走勢：
資料來源：Bloomberg
