新廠稼動率6成，福懋油H1較辛苦/Q3應不致再虧

MoneyDJ新聞 2023-09-12 09:00:18 記者 邱建齊 報導

• H1原物料往下較辛苦,營收因量增僅年減0.5%
• 買高賣低,毛利率近腰斬且H1 EPS 0.48元<1.61元
• 去年Q3即因高庫存成本&售價急跌轉虧
• 今年原物料相對穩定應不致於再出現單季虧損
• 新廠產能為舊廠2倍，目前只運轉新廠稼動率6成

油脂/飼料廠福懋油(1225)前8月營收年減2%，上半年毛利率5.76%較去(2022)年同期的10.03%大減4.27個百分點、EPS 0.48元遠低於2022年同期的1.61元。公司表示，由於營運模式為先採購原物料、等船到港後再進行銷售，上半年因為大宗物資價格往下走，運抵台灣後，即使成本價格較高，但客戶看到國際原物料下跌會要求比照最新行情，如此對福懋油等廠商而言等同買高賣低而壓縮毛利。

相較於上半年稅後淨利年減達7成，同段期間營收僅年減不到1%，福懋油表示，主因銷售量有增加、包括外銷也較2022年同期多一些，價跌量增下使得營收跌勢較緩，而因原物料往下走使成本高於售價的不利局面，則明顯反映在獲利跌幅上。

不過比起2022年Q3因庫存成本壓力達到高峰卻又遇到國際行情急跌而出現虧損、單季EPS -0.05元，Q4雖轉正但也僅0.13元、遠低於2021年同期的0.56元。

法人表示，原物料價格緩步走跌下，2023年Q3庫存成本壓力明顯低於2022年同期，雖然中國需求及巴拿馬運河因乾旱塞船是後續可能影響穀物價格的變數，整體仍看雖會有波動但基本穩定，預期2023年Q3較不會出現虧損、Q4仍有傳統旺季支撐，2023年下半年獲利有機會優於2022年同期，但因上半年獲利年減幅太大，全年獲利估仍難追上2022年，營收則還有機會拚持平。

福懋油台中港區新建食用油脂精煉廠已正式量產，由於產能是舊廠兩倍，目前先全力運轉新廠、稼動率持續維持在6成左右，由於是內銷產業、成長空間不大，公司積極拓展外銷市場，期望能在日本、韓國、越南、馬來西亞、香港等國家現有客戶基礎上拓展常態性出口油品客戶，以提高新廠稼動率。不過公司也坦言，外銷拓展需要時間努力，尤其馬來西亞更屬於初期洽談階段，因此外銷尚未帶動新廠稼動率明顯拉升。

福懋油各主要產品營收比重變化不大，以2022年全年而言，油脂部門49.7%、飼料部門28.0%、麵粉部門21.8%、其他部門0.5%。