統一證券：台股短線難脫月、季線間震盪整理走勢

【昨日盤勢】：上週五美股續漲，激勵週一台股以小漲21點開出，但受到日股大跌、滬港通正式上路與選舉即將逼近、執政黨選情低迷等利空衝擊，指數隨即由紅翻黑、並快速下殺，直接摜破年線重要關卡。觀察盤面類股表現，電子、金融及傳產三大族群全軍覆沒，分別下挫1.16%、1.06%與1.01%；電子次族群跌勢集中半導體與電腦股，分別下挫1.5%與1.4%；傳產次族群如生技、汽車、電機、航運股等跌幅更達到1.6%~2.2%，僅觀光股逆勢小漲0.7%。終場加權指數重挫98點或1.1%，以8884點作收，年線再度失守，成交量僅727億元。

【資金動向】：三大法人合計賣超64.7億元。其中外資賣超52.5億元，投信賣超1.04億元，自營商賣超11.2億元。外資買超前五大為群創、鴻準、和碩、可成、玉山金；賣超前五大為仁寶、中信金、華亞科、鴻海、聯電。投信買超前五大為群創、東貝、華航、兆赫、友達；賣超前五大為英業達、瑞儀、兆豐金、鴻海、仁寶。資券變化方面，融資減少1.09億元，融資餘額為1994.74億元，融券減少0.94萬張，融券餘額為54.16萬張。

【今日盤勢分析】：雖然美歐股近期高檔震盪表現不弱，但隨著九合一大選日程逼近、執政黨選情低迷與滬港通正式上路的吸金效應影響擴大，近日市場觀望氣氛轉濃，成交量連5個交易日降至800億元以下，台股再陷入低量震盪壓縮格局。首先，根據1998年以來縣市長、直轄市長與總統大選台股行情數據顯示，台股選前兩週上漲機率僅47%，平均漲幅僅0.16%，行情多陷入震盪或拉回修正，但選前一週上漲機率大幅提升至73%，平均漲幅達0.71%，顯示本週市場暫時難以脫離觀望氣氛濃厚的多空膠著格局。其次，「滬港通」終於在昨日(11/17)正式上路，觀察人民幣兌美元匯率持續走升，台幣匯率昨日則反呈現小幅升值2.7分至30.739元兌1美元，資金面後續流向與對台股吸金效應尚待觀察，加上證所稅明年即將正式實施，大戶條款門檻上調卻遲未明朗，台股短期恐因資金面疑慮而難脫低量震盪、甚至拉回測試下檔支撐的偏弱格局，須優先留意月線下檔支撐力道。而觀察籌碼面，雖然外資於連日買超後，昨日現貨轉為單日賣超52.5億元，但期指多單大增2734口，淨部位轉為多單1550口，且融資餘額持續低於2000億元，處於低檔區位置，整體籌碼面對台股後續表現仍然偏向有利，搭配歷史經驗顯示，台股選前一週的漲勢多可延續至選後一個月內，有利於台股在選前一週開始醞釀反彈契機。

【投資策略】：受到月底九合一大選逼近，自上週起市場觀望氣氛轉濃，成交量連5個交易日降至800億元以下，且滬港通昨日正式上路，後續對台股吸金效應也尚待觀察；但外資期指淨部位轉為多單1550口，融資餘額也維持低檔，籌碼相對穩定，預期台股指數短線難脫月、季線間震盪整理走勢。不過，選前一週至選後一個月內仍有機會突破盤局，建議採取逢低擇優佈局策略，留意紡織、汽車零組件、航空、貨運、金融股等低接操作機會。