MoneyDJ新聞 2019-07-18 14:21:10 記者 郭妍希 報導
中國Q2經濟成長率趨緩至6.2%，創近30年低，這對人均GDP介於14,000~18,000美元的中等收入國家來說，表現還不錯。但若從另一個面向來看，情況卻非這麼樂觀。
華爾街日報17日分析，首先，官方數據也許有些誇大，舉例來說，根據約翰霍普金斯大學經濟學教授Yingyao Hu共同進行的研究報告，中國的人均收入也許比公布的數據少了1/4。
第二，中國的成長腳步，跟不上它極力想模仿的對象。台灣、南韓及日本對全球貿易及投資敞開大門，進而享受了數十年的飛快成長，直到他們跨入中等收入階級為止。台灣在達到跟中國當前相似的階段時，人均收入(per-capita income)在接下來10年又成長7.5%，南韓、日本也分別成長6.3%、4.7%。然而，多倫多大學中國成長專家Loren Brandt認為，以當前的政策環境來看，中國恐怕難以讓成長率保持在4%以上。
理由？中國的工作人口已經停止成長，勞工從農村轉移至都市工廠的大規模遷徙潮已差不多完成。由國家帶領的計劃經濟，則讓資金的投資報酬低落。另外，中國債務對GDP的佔比，已是其他發展類似東亞國家的2-4倍。研究機構Gavekal Dragonomics中國研究部主任Andrew Batson直指，中國雖大舉投資，效率卻不如其他國家，資本回報率從2007年的19%，一路大跌至2017年的8.4%。
倘若民間企業成長得夠快，國營企業的營運不夠有效率，也許影響不會那麼嚴重。然而，近幾年來，中國民間業者面臨了多重逆風，國營銀行只想借錢給國營企業，迫使民企轉往較不受規管的影子銀行借貸，此處正是當局想要打擊過度借貸的對象。中美貿易戰也對民企產生衝擊。
中國債務對GDP佔比已超過300%
英國金融時報、Zero Hedge、南華早報報導，國際金融協會(Institute of International Finance, IIF)7月15日公布的統計顯示，2019年第一季(1-3月)全球前30大新興國家的負債總額來到歷史高69.1兆美元，對整體國內生產毛額(GDP)的佔比也從一年前的212.4%攀升至216.4%、刷新史上高。
報告指出，導致公司債上揚的最大推手一直是中國，當地企業負債對GDP的佔比在3月超過155%、相當於21兆美元，遠多於20年前的100%、5兆美元。
債市顧問機構Fundamental Intelligence創辦人David Spegel警告，中國企業發行的公司債，佔今(2019)年新興市場公司債發行總額的42%，這恐拉高明後兩年的違約風險。
統計並顯示，中國第一季(1-3月)背負的整體債務，對GDP的佔比已逼近304%，比去年同期的297%還要高。
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