精實新聞 2013-03-08 17:41:30 記者 蕭燕翔 報導
考量利率反轉風險，富邦金(2881)旗下富邦人壽去年下半年大幅調整海外固定收益資產配置，大舉減碼美國、德國在內的政府公債，轉進企業債，富邦金投資部門主管表示，在企業債與公債利差縮小的平衡效應下，有信心對無風險利率反彈的潛在風險可腰斬以上，也預期全球利率一旦有機會自低點走揚，對保險業營運將是長期正面影響。
富邦人壽去年FYP(初年度保費)達2,497.36億元，成長12%，市佔率21%。富邦人壽執行副總董采苓表示，考量今年少了前兩年保單停賣效應，預期全年FYP將較去年下滑，但仍要維持新契約價值(VNB)每年一成的年增成長，因而將更強化分期繳及保障型等高貢獻度商品。
至於產險部分，富邦產險去年國內簽單保費收入成長10%，市佔率提高至22%。而在大陸富邦財險部分，成立雖僅兩年多，但在廈門20家同業中已排名第七，富邦金總經理龔天行表示，因該公司已取得大陸交強險及電銷保單執照，預期未來幾年將有非常快速的發展。
而富邦金今年前二月稅後盈餘年增47%，表現亮眼，其中壽險投資收入挹注不少。富邦金投資事業群主管表示，此受益於去年下半年投資部位的重新調整。以去年底富邦人壽的資產配置來看，相較於前年底，約當現金佔比從11.2%降至6.4%，增加最多則來自海外投資，其中固定收益商品及股票部位分別達40.9%及20.5%，整體海外部位佔比年增7.7個百分點。
除了現金部位下滑轉向海外固定收益商品外，富邦人壽在海外固定收益商品也重新配置。富邦金主管說，今年全球經濟可能有近3%成長，相較去年成長率止跌回升，因而股票及公債市場也開始有所反應，為避免利率反彈的風險，去年積極將美國及德國等地公債獲利了結，轉向加碼企業債及固定收益的共同基金，一方面降低固定收益部位的公債存續年間，或投資利率相對不如公債敏感的商品。
在資產重新調整下，去年底富邦人壽公債部位佔海外固定收益配置比重，從前一年20.5%大舉降至12.8%，企業債反由17.9%增至34.1%，金融債則小幅從49.7%降至45.1%。
富邦金主管說，去年已見到利率反轉的可能性，而公債具有最大的利率風險，以30年期公債來說，利率每反彈1%，價格可能就下滑17-18bps，不過因在經濟溫和復甦的預期下，雖公債價格可能走跌，但公債與企業債的利差將縮小，透過這樣的平衡效果，該壽險對利率反彈的潛在風險已腰斬以上。
而因避險成本表現亮眼，全年低於75基點，加上海外操作得宜，富邦人壽去年全年投資報酬率從前一年3.8%增加至4.01%；同期資金成本也年減9基點至4.07%，富邦金預期，今年資金成本還會續降，但降幅可能低於去年，而假設全球利率環境有反轉機會，對保險業長期應可正面看待。
