美股迎來多方訊號？VIX期貨洩天機 標普週KD低檔金叉

MoneyDJ新聞 2016-02-23 08:58:35 記者 郭妍希 報導

美股投資人緊張情緒有趨緩跡象，期貨動向更顯示，股市或已迎來多方訊號。(圖顯示標準普爾500指數上週的週KD已經低檔黃金交叉)

芝加哥選擇權交易所(CBOE)用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數(VIX)22日終場下挫5.6%、收19.38點，為三週以來首度跌破20點整數關卡。VIX是以標準普爾500指數的選擇權價格來計算，主要衡量市場對股市未來30個交易日震盪程度的預估值。投資人通常會在擔憂股市將下挫時搶進標普500選擇權，這使VIX有了個暱稱，即恐慌指數。

華爾街日報22日報導，追蹤VIX的長天期期貨合約如今已比短期合約還要昂貴。這對VIX期貨來說原本是正常現象，因為長期來看股價震盪推升VIX的機率的確較高。不過，過去近一年來當全球股市大跌之際，情況卻是短期合約比長期合約昂貴，意味著比起未來數月的表現，投資人對未來幾週的股市走向更為憂心，這是市場面臨壓力的訊號。

FactSet報價顯示，3月到期的VIX合約在本週一(2月22日)下挫4.8%至21.30點，4月合約下跌3.3%至22.00點，而9月合約則下跌1.5%至22.82點。

Weeden & Co.證券衍生性商品研究部主管Michael Purves認為，這代表VIX期貨曲線斜率已經轉正，今(2016)年直到上週四才首度出現這種情況，是投資人決定追求風險的訊號。他說，VIX長期期貨合約比短期合約昂貴，通常代表股市震盪將較小、且偏向多方市場。

MarketWatch專欄作家Mark Hulbert也曾於2月17日撰文指出，道瓊運輸類指數表現意外穩健，可能預告美股反彈在即。Hulbert指出，道瓊工業平均指數2月雖已下挫1.6%、但道瓊運輸類指數卻出現4.4%的漲幅，僅僅兩週差距就達到6個百分點，過去兩者從未在這麼短的時間內出現如此大的差異。運輸類股通常都是領先指標，根據道氏理論，假如道瓊工業平均指數與道瓊運輸類指數兩者走向不一致，則意味著趨勢即將反轉。

道瓊運輸類指數(Dow Jones Transportation Average)22日收在今(2016)年高點，年初迄今跌幅也從最多12%一口氣收斂至1.2%。另外，值得注意的是，道瓊工業平均指數、標準普爾500指數上週的週KD都已在低檔出現黃金交叉。

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