MoneyDJ新聞 2022-02-07 12:21:47 記者 蕭燕翔 報導
金控2021年總體獲利超過5,800億元，創下新高，市場估計今年配發現金股利將同步創下新高，超過2,500億元。不過，法人評估，各家金控今年現金股利配發率，仍受三項關鍵變數干擾，分別為壽險子公司財務強度、銀行資本適足率與未來擴張規劃，較難參考過去配發水準，但多數金控股利隨獲利同步走高可期，平均的隱含殖利率應多有4%水準。
去年15家金控總計自結稅後淨利超過5,800億元，創下歷史新高，其中，壽險雙雄的富邦金(2881)與國泰金(2882)貢獻達2800億元以上，佔比近五成，也是首度有金控全年盈餘超過一個資本額，最為亮眼；根據法人圈的預期，今年整體金控總發放的現金股利，有機會超過2,500億元，同步創下新高。
不過，去年金控業獲利的大躍進，壽險業靠實現股債資本利得功不可沒，但壽險業也是現金股利配發率最存變數的族群，法人認為，今年金控業整體平均的現金股利配發率，將受三項關鍵因素影響，分別為壽險子公司財務強度、銀行資本適足率與未來擴張規劃。
其中，壽險業子公司佔去年獲利佔比高的金控，包括富邦金、國泰金、開發金(2883)、新光金(2888)及中信金(2891)等，佔比較低者如新光金與中信金，貢獻金控盈餘也有四至六成，其餘三家金控則超過七成，因而壽險子公司獲利能有多高比重上繳金控，作為盈餘配發，將是今年整體金控股利配發率的關鍵。
根據法人的預期，影響壽險子公司獲利上繳比例的因素，包括壽險資本適足率、淨值比、利差損、帳上金融資產未實現損失與獲利來源分配，其中，受惠股債實現資本利得與股市多頭，去年該等金控當年度投報率都已高於負債成本，轉為利差益，去年底帳上金融資產未實現部位幾乎多數應呈正數。
而根據各家壽險公告最新至去年上半年資本適足率與淨值比狀況，除新光人壽外，其餘四家壽險資本適足率都已超過300，淨值比則以富邦人壽、國泰人壽超過10居前段班，開發金旗下中國人壽與中信金旗下台灣人壽則介於7-8%，新壽則落在4.93%；以各家壽險業財務與資本體質狀況，加上去年多數獲利來自股票實現利得來看，法人認為，至少富邦金、國泰金、開發金與中信金旗下的壽險公司，都會有部分獲利得以上繳，拉高今年整體現金股利水準，五家金控今年隱含的股利殖利率應至少都有近4%水準，若董事會同意搭配部分股票股利者，該數值將更高。
而非壽險金控相對較單純，證券金控如元大金(2885)因旗下證券與銀行子公司資本強勁，法人預期，今年股利配發應可超過五成，隱含現金殖利率超過5.5%；其餘銀行金控今年的現金股利數字應該都會隨獲利走高，其中兆豐金(2886)、台新金(2887)、永豐金(2890)、第一金(2892)、合庫金(5880)隱含現金殖利率預估都有4%以上，相對吸睛。
除了資本強度與回饋股東考量外，也會影響金控業今年股利配發的，還有潛在的擴張規劃，例如富邦金正式併入日盛金、開發金完全持有中壽等，未來將一併承受被併公司的資本運用，所幸法人認為，因全球仍處低利環境，國內籌資環境也算友善，若有不錯的併購計畫，自市場取得資金的難度不高，對今年金控整體盈餘配發比例影響相對有限。
