《Fund投資》市場短震之後 新興股債仍有看頭
MoneyDJ新聞 2016-11-11 17:49:15 記者 王怡茹 報導 美國共和黨候選人川普確定成為白宮新主人，雖然全球市場修正幅度不如原先外界所預料的如此激烈，但因美國保護主義將抬頭，仍使新興市場承受一定的壓力。對此，投信法人認為，全球低利率環境持續，資金尋求收益的需求不減，待短期市場震盪之後，資金仍將回流具高殖利率特性的新興市場，加上新興國家基本面穩定改善，長線並不看淡。
瑞銀(盧森堡)新興市場債基金產品經理人陳碩存說明，歷經此波修正後，市場終歸需要回歸基本面。而目前新興市場基本面持續溫和上揚，例如巴西與俄羅斯可望在明年擺脫衰退風險，加上商品價格持續回升，以及上述兩國家央行有機會延續降息政策，均有助新興市場的吸引力。此外，美國聯準會在面對川普上任後的各種不確定性下，預期將會保持相對保守的貨幣政策，這有利於美債利率維持在較穩定的區間盤整。
陳碩存認為，資金面短期可能出現逃竄避險現象，但最後還是會重新回歸理性，而新興市場提供相對其他市場較高的收益率，將有助於吸引資金的回流。其中，由於美元新興市場債相對當地貨幣新興市場債，因為波動度較低，在風險衝擊下抗壓性高，值得予以觀察。
股市方面，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊執行副總裁周國剛（Eddie Chow）指出，觀察過去升息經驗，新興股市也有多次走勢與聯準會利率同向，顯示升息並不一定會拖累新興股市下跌，加上市場對升息議題鈍化，且美國經濟好轉將有利新興市場國家出口，另外，歐日央行也仍採極度寬鬆政策，因此，熱錢正不斷從這些國家區域流入新興股市，並帶來良好支撐。
從價值面來看，新興市場的企業獲利動能明顯優於成熟市場，但股價相對低廉，截至今(2016)年8月底，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比僅12.4倍，相較於MSCI世界指數的16.2倍，隱含新興市場未來應有上漲空間。
周國剛強調，過去新興股市吸引投資進駐的焦點多在於能源、礦業等商品產業，然伴隨新興國家的產業轉型，能源原物料與工業類股合計佔MSCI新興市場指數的權重由2007年最高40%，至今已不到兩成，取而代之的是私人企業為主且成長力更高的科技、消費類股，目前該指數中，已有24%為科技類股，值得留意。
iShares MSCI新興市場ETF：
資料來源：XQ全球贏家，統計至2016/11/11。
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