巴克萊：LED產業進入2年上升周期，首選晶電

精實新聞 2014-02-13 12:05:13 記者 楊舒晴 報導

LED產業受到產能供過於求影響，歷經2年以上低潮後，近期開始見到曙光，巴克萊證券出具研究報告指出，受到LED照明需求驅動，今年LED產業復甦腳步加快，再加上供需問題獲得改善，看好LED產業於2014~2015年間將處於上升周期，首推晶粒龍頭廠晶電(2448)，重申晶電「優於大盤」評等，目標價從71元調升至87元。

回顧過去LED產業發展，主要受到中國市場於2011年大肆擴產影響，產能陷入供過於求窘況，使得產品價格不斷下殺，造成整體產業歷經長達2年以上低潮。但巴克萊指出，從日前參訪中國LED產業供應鏈來看，LED產品價格下滑趨勢走向穩定，而中國晶粒廠呈現健康且穩定地擴增MOCVD機台，這有助於縮小LED產能供過於求比例，再加上中國正在加速進行產業整合，這都代表來自於中國市場的競爭將更為理性。

針對晶電，巴克萊表示，不同於過往第1季為傳統淡季表現，受到中國市場及終端應用(如背光、照明等)強勁需求驅動，促使晶電於今年第1季內就見到產能全開，估計晶電第1季營收表現將較前一季(61.05億元)下滑2%，但將較去年同期增長高達38%。

巴克萊認為，透過產品組合調整，晶電上半年LED產品價格下滑幅度將會縮小，如覆晶產品等，這將有助於晶電毛利率表現，相較於去年下半年毛利率約15%，估計晶電第1季毛利率將上升至16%，而第2季則成長至20%。

受到LED照明需求驅動，今年LED產業復甦腳步加快，再加上供需問題獲得改善，巴克萊認為，LED產業於2014~2015年間將處於上升周期，在此整體產業成長趨勢下，首推薦晶粒龍頭廠晶電，重申晶電「優於大盤」評等，目標價從71元提升至87元。