美債GDP佔比逾300%！麥嘉華：大而無用資產壓垮經濟

精實新聞 2013-11-08 11:47:41 記者 郭妍希 報導

有「末日博士」之稱的投資大師麥嘉華(Marc Faber)警告，當前經濟已被所謂的「白色大象(White Elephants，指昂貴且持有成本高、以致於喪失經濟效益的投資項目)」給壓垮！

麥嘉華6日在財經網站「Daily Reckoning」貼文表示，投資泡沫在實體經濟(real economy)中其實是有益的，因為這些泡沫帶動大量投資、並在破滅後壓低產品價格，讓大眾享有更為充裕便宜的資源，19世紀的運河與鐵路投資泡沫就大幅降低了運輸成本，而20年代與90年代的創新熱潮則在稍後壓低了PC、手機等新產品的售價。此外，實體經濟中的泡沫並不大，破滅後也不會造成嚴重衝擊。

不過，目前全球經濟卻是由貨幣帶動成長，即「金融經濟(financial economy)」，在這種環境下，無限制供應的信貸吹出完全失控的投機泡沫，一旦破滅，後果將不堪設想。他說，每一種泡沫都會創造出白色大象，而金融經濟的白象數量、規模多得嚇人，破滅時摧毀的財富勢將超出這些投資帶來的經濟效益。

麥嘉華表示，美國在1980年代的經濟體質較為實在，當時股市、債市對國內生產毛額(GDP)的佔比僅40%、130%，而當前的股市、債市對GDP佔比重則已膨脹至超過100%、300%。

麥嘉華並警告，央行無限制印鈔雖可輕鬆避掉國內通貨萎縮的困境，但代價卻很高昂。最明顯的後果就是貨幣貶值，主要貶值對象為並未無限制印鈔的國家貨幣以及黃金、原物料等實體資產。