《Fund投資》英國脫歐公投結果未明 REITs提供抗震降衝擊

MoneyDJ新聞 2016-06-15 17:29:06 記者 徐伯豫 報導

全球市場近期受到英國脫歐(Brexit)議題影響，波動較為明顯。若想要將手中資產的波動度降低，投信法人建議，投資人不妨投資於房地產相關基金，原因在於房地產與股、債的關聯性較低。此外，投資於REITs還能擁有穩定配息，在低利環境中創造穩健收益。

富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人威爾森‧邁吉表示，雖然英國退歐公投使得第二季倫敦租賃需求可能下滑，但留在歐盟仍為基本情境，預期下半年需求將回升。另一方面，由於歐洲央行持續實施低利率，將有助於降低不動產公司融資成本外，也會使追求長期穩定收益的資金轉向類似債券性質的資產，例如能創造穩定收益來源的優質物業；現階段看好英法德大型REITs，並建議多元布局包括零售、辦公室以及住宅等次產業。

亨德森遠見全球地產股票基金經理人Guy Barnard同樣認為市場過度反映英國脫歐議題，使得英國的地產股因而大幅折價。不過這樣一來，讓目前英國地產股的股價與合理水平相較，產生了一段距離，因此他預期，房地產股價仍將持續享有折價回升的空間。至於整體歐洲地產股相對整體資產，則處於持平合理的水平。

在租金收益部分，亨德森遠見全球地產股票基金經理人Tim Gibson指出，不少房地產市場已踏入上升週期的第六或第七年，但租金的收入和租金的成長性仍不錯。目前他看好美國的房地產，原因為品質普遍不錯、出租率維持高檔，且租金節節上升。至於歐洲和亞洲，雖租金增長空間相對有限，但央行進一步的貨幣政策支持，亦可望使市場對房地產需求維持於較高水準。

再從相關係數來看，根據Bloomberg統計過去30年各資產類別間的相關係數，全球REITs與各資產類別間長期存在負相關或低相關係數。中國信託全球不動產收益基金經理人陳雯卿指出，全球REITs與全球股市走勢呈現微幅的正相關，但與全球公債、投資等級債與高收益債則呈負相關。因此，在短期間國際資金避險需求恐攀升的狀況下，投資人不妨佈局與股債相關性低，且可望逐季繳出正報酬的全球REITs基金。

群益投信表示，在低利當道的環境下，REITs因為兼具固定收益以及高股利特性，且中長期的平均年報酬優於股市與債市，加上美國、歐洲、日本等主要區域分別有經濟數據好轉或有利REITs的政策等利多訊息傳出，例如基金經理人、主權財富基金等機構法人對REITs的加碼意願提升，進而對各區域REITs後市表現形成支撐，整體來說，建議投資人可從全球型REITs基金介入，掌握各區域的漲升行情，同時也提升投資組合的效率。

群益全球地產入息基金經理人應迦得表示，投資REITs並全球布局之所以形成趨勢，主要原因在於各主要區域都有其基本面和消息面的優勢，像是北美市場發展成熟，因此REITs檔數或市值雙雙居前，股利率也深具魅力；歐洲目前有經濟復甦的跡象，加上資金寬鬆題材持續發酵，有利資金轉進收益較高的REITs；亞洲REITs則是在價格波動度上相對較低。由此可見，分散持有的策略，將更能掌握各區域的動能趨勢，也能適當分散風險，且對投資人而言，也更能達到收益追求和風險控管的效果。

此外，全球產業分類標準(GICS)預計在今年8/31後將REITs從金融產業領域獨立出來，成為第11大產業，未來將吸引法人機構增加REITs配置比重。據美林證券估計，此舉可望為REITs產業帶來300億美元的資金潮，推升後市上漲動能。