《Fund消息》美升息環境 新興市場表現更靚

MoneyDJ新聞 2018-06-13 17:31:14 記者 王怡茹 報導

近期受到美元強升的衝擊，新興貨幣劇貶，加上歐美央行於本周開會，在觀望氣氛濃厚下，新興市場壓力揮之不去。不過，投信法人表示，回顧歷史經驗，升息有利風險性資產走揚，且新興市場相對成熟市場表現優異；基於經濟基本面向好、企業獲利動能強勁及聯準會有望穩步升息等理由，預期國際資金將回補新興市場，其後市並不看淡。

摩根全方位新興市場基金產品經理張乃文表示，美國升息和歐央QE退場預期高漲，搭配第二季以來美元反彈，激起不少新興市場投資雜音，但回顧美國自1988~2006年的4段升息循環，新興市場股市在3次升息期間漲幅力克成熟市場，僅1次因當時美國升息速度超過市場預期而表現落後；未來只要等到新興貨幣持穩，資金可望回流新興市場，有利其未來表現。

張乃文強調，美國升息奠基於就業市場持續改善和經濟成長動能強勁，且由於全球股市向來以美國馬首是瞻，新興市場企業動能更是和全球經濟存在高度正向連動關係，故過往經驗顯示，美國升息期間，新興市場股市表現更是鶴立雞群；隨著美股正展開金融海嘯以來的大多頭行情，新興市場風險性資產也將同步受惠。

此外，原物料與新興市場股市息息相關，張乃文說明，景氣後周期階段有利原物料多頭，而原物料價格上漲除提升新興市場原物料出口成長，也將拉抬其內需消費擴張，對於整體新興市場景氣向上具有正面催化作用。再者，從歷史走勢來看，原物料上漲過程中，新興市場股市普遍上行，特別是拉丁美洲和新興歐非中東漲幅更亮眼。

安聯四季成長組合基金人莊凱倫則指出，受到國際情勢多空雜陳干擾，近期新興市場表現相對疲軟。不過若回到基本面，新興市場經濟表現持續維持擴張，而亞洲仍是主要驅動力。再就獲利動能來看，新興市場各區域未來12個月獲利表現也有望持續回溫，亦將為一大支撐因子。

過去4次升息期間，新興市場表現優於成熟市場(MSCI新興市場指數報酬-成熟市場指數報酬)：

資料來源：DataStream。單位：%。資料日期：1988年2月-2018年6月4日。