外資：美1月CPI遜預期 公債價格慘跌的唯一救星

MoneyDJ新聞 2022-02-09 14:22:58 記者 陳苓 報導

ZeroHedge 8日報導，大摩策略師Matthew Hornbach報告稱，全球公債價格創下2009年以來最糟的開年表現，美國1月份CPI是拯救公債的最後希望，只有此一數據遜於預期，才有辦法解救近期的公債表現。

然而，倘若本週公布的CPI高於預期，FED在3月份會議一口氣升息兩碼的呼聲會更為激烈。此外，FED接下來每場會議(7場)，次次都升息也不再毫無可能。如果本週CPI增幅超乎預估，後續發佈的非農就業和2月份CPI又持續火燙，3月份升息兩碼的可能性將更為牢不可破。

週二(8日)美國10年期公債殖利率來到1.954%、快要觸及2%大關，Hornbach認為，現在進場接手公債仍為時過早。大摩經濟學家估計，今年FED將四度升息，每次調升一碼。市場共識是FED將五度升息，美國銀行(BofA)甚至估計會7度升息。另外，市場價格反應出投資人預期今年將升息5~6次，升息幅度達134個基點，比5度升息一碼的125個基點、高出9個基點。

儘管市場訂價已比共識高出9個基點，Hornbach仍認為，此一價格未能充分反應FED更激進升息的風險溢價。他建議客戶需要更多的期限溢價(term premium)，以免受到高通膨傷害。期限溢價是長債和短債的殖利率利差，長債殖利率通常較高，以彌補投資人長期持有債券的風險。

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