MoneyDJ新聞 2019-03-11 12:16:47 記者 蕭燕翔 報導
大麻合法化引發討論，一般預料，未來逐步放寬至娛樂、保健食品、醫藥用等範圍，或許是可行的方向，而大麻成分中最具醫療價值的單一成分-大麻二酚(CBD)，也自去年6月第一個大麻研處方藥獲美國FDA上市許可後，該成分成為熱門議題，台灣一家以中間體起家的原料藥廠旭富(4119)，再度成為市場熱點。
過去大麻多是自栽種的天然植物萃取而來，但就像植物新藥一樣，成分來自天然物萃取的問題，常環繞在每批成分一致性與有效成分掌握度的問題。也因此，如果要求大麻未來應用的擴大，成份來源是一個待克服的重點，因此即有業者成功以人工合成的方式，製造出大麻二酚的原料藥；因大麻還屬於管制類用藥，原料生產同受控管，全球現在有幾種並行的生產專利註冊，但製程便利性、純度與有效成分良率，仍是各法較勁的重點，目前全球應該僅有極少數的原料藥廠有合成生產大麻二酚的能力。
也因為成為大麻二酚原料藥合格生產原料藥廠的供應商，國內上游廠商旭富再度引起話題。事實上，在國內原料藥廠近五年普遍面臨國際醫藥產業大者恆大、製劑廠殺價聲隆隆與各項環保成本高漲的夾殺，獲利壓縮下，旭富倒是一枝獨秀，2015年後僅一年每股盈餘掉到5元以下，其餘年度都有佳作。
細數這家廠商曾經創造話題的產品，先是2012-2013年抗癲癇的VA系列、再到2014-2015年因競爭對手印度廠查廠未過帶動轉單的類風溼性關節炎原料藥，接下來就是去年突圍的大麻二酚中間體，根據內部估計，去年兩項中間體合計出貨超過2公噸，營收貢獻約1.12億元，換算可生成約10噸的原料藥，今年前兩個月熱度不減，主要來自美國客戶，延續性受矚。
旭富坦言，市場對大麻二酚的關心度很高，尤其是傳出可能放寬在保健食品、娛樂及醫藥等用途，其中醫藥的用途包括已獲核准的抗癲癇外，還包括抗焦慮、止痛、減輕化療用的嘔吐等適應症研發中。因該成分屬全新應用，今年會有多大成長較難預估。法人認為，現階段要觀察的是大麻二酚近期宣布管制開放的範圍，低於預期，且部分州與聯邦態度不一，本來原FDA局長將於4月舉辦的大麻公聽會，是否會因局長臨時去職而告吹，都是後續值得觀察的點。
其他重點產品的部分，帕金森氏症用藥2017年因產線調整，導致出貨創低，2018年產線移轉的影響降低，出貨量回升，但因該產品線毛利率低於均值，因而自去年底調漲報價，漲幅三成，預料在報價調整、出貨量維持去年常態下，營收貢獻會有二成以上增長。
至於阿茲海默症的新藥，合作的新加坡新藥公司一款失智的孤兒藥，已經獲准上市，重新修正臨床與數據的大規模阿茲海默症三期臨床，也要重新申請上市，因目前阿茲海默症尚無非常有效的療法，假設真的獲准，商機可期。
法人預期，旭富今年資本支出將成長至2.5億元，較去年1.4-1.5億元增加，投入將放在研發中心、微生物及節能設備等；而今年公司有機會維持營收兩位數成長，動能來自帕金森氏症、VA系列等，獲利再創新高。
