HSBC：宏達電維持建議賣出，目標價177元
精實新聞 2012-10-09 11:31:48 記者 陳祈儒 報導 智慧型手機廠宏達電（2498）公佈第3季財務數字，公司以加權平均股本83.1億元計算，EPS自結數為4.7元；而外資券商HSBC以目前實收資本額85億元計算，單季EPS為4.58元，較該券商原預期的5.98元要低，獲利數字更創2004年第3季以來的新低。HSBC維持建議賣出宏達電評等，目標價為177元，報告指出以昨日收盤價計算，仍有33%下跌空間。
HSBC表示，宏達電的第3季初步獲利數字遠低於市場預期。宏達電9月營收210億元、月減12%、年減53%，比市場預期的個位數百分比衰退為低。
累計第3季營收702億元、季減23%，獲利EPS僅4.58元、季減47%。獲利比該券商預估值低23%，並較市場預估低12%，最主要是因為營收明顯落後且非營業損失達9億元，不如市場預期。
HSBC認為，雖然宏達電手機在中國市場需求維持健康，但是卻不足以抵銷已開發市場的需求不振。Desire V在中國市場則表現強勁，但是One系列需求不佳，僅靠中國市場，不足以抵銷來自歐美等已開發國家的衰退。
該券商預估，宏達電第4季ASP持續下滑10%，第4季中國出貨將佔宏電出貨量的40%。
HSBC在報告中指出，到目前為止仍沒有任何跡象顯示宏達電第4季將有轉機；即使有新機款問市，但仍預期第4季出貨量持平。而HTC的旗艦機款，預期將面臨iPhone 5與Samsung Galaxy Note 2嚴峻的競爭。
此外，宏達電的WP 8手機因為應用軟體競爭優勢不足將對營收獲利貢獻有限，且因為不是客製化手機，因此預期與Nokia的WP 8手機相似，差異性不大。
該券商以宏達電在高階及低階手機均面臨嚴峻的競爭，以2012-13年獲利預估值與7.5倍本益比估算，對宏達電維持建議賣出評等，目標價為177元。
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