國票證券：台股應於近高到季線高檔震盪

盤勢分析

雖美股週三上漲，但國內即將面臨國慶連假，買盤略見觀望，週四台股量縮持續平盤附近窄幅震盪，股王熄火，聯發科看淡 4Q16 營運拖累半導體族群但鴻海、台積電等勉力維持紅盤，配合中小型次族群點火下，收盤上漲 12 點，收在 9284 點，成交量 633 億元。上市 29 大類股漲跌互見，以油電燃氣、生技、資訊服務等表現較強。籌碼面，三大法人合計賣超 18.5 億元，其中外資賣超 17.8 億元，而外資期貨多單增持 15 口，目前持淨多單 87317 口。近期指數高檔震盪，市場除持續揣測美國何時升息外，投資人對官方寬鬆手段恐用罄感到憂懼，歐央將縮減 QE 的傳聞更造成資金觀望，近期金價走勢壓抑，亞幣亦有止升甚至轉貶跡象，對資本市場恐造成上檔壓力。此外，隨著本月密集上市櫃公司法說，市場將逐漸聚焦財報表現與後市展望，3Q 台幣升值雖對股市造成支撐，但對企業匯損或將擴大，近期聯發科獲利預警也升高市場對電子4Q 庫存調整的憂慮，在後續風險增加下，宜多留意對資金流向的牽引作用。

操作建議

台股持續於 9200 點上下 100 點間橫向震盪達 11 天，這段期間，寬鬆預期隨各國官方會議落幕後已盡數發酵，隨之而來的如英國硬脫歐、德銀等國際事件與對資金收緊的憂慮逐漸反應於漲幅收斂與成交量的明顯萎縮。目前台股維持多頭排列，但指數與短均的距離逐次拉近，5 日線上揚角度趨緩，並拉近與 10 日線的距離，而 20 日均量仍有 700 億元以上，但 5 日均量卻已降至 629億元，顯見在近期事件之外，市場對去年 7 月的長黑月 K 的高度警戒。另一方面，雖然 K 值維持高檔鈍化，然卻也拉近與 D 值的差距，RSI 高點逐波走降，諸多現象均顯示多方力道恐有趨疲，若未能盡快突破箱型區間上緣，則技術指標與短期均線恐有轉為短空掌控的風險，所幸目前下方持續墊高的季線仍可為近期支撐，由此預估指數應於近高到季線高檔震盪，可擇營收表現優異且趨勢向上的個股因應，並多觀察匯價與外資籌碼，避免行情迅速轉向的風險。