統一證券：動能不足，反彈有限

【昨日盤勢】：受前一日美股重挫衝擊，昨日台股以下跌48點開出後，一度下跌67點跌至7573點，惟證所稅課徵對象與方式逐漸明朗，電子族群亦在鴻海1Q營收創歷史次高紀錄帶動下表現趨穩，帶動指數跌幅持續縮小並由黑翻紅，後半場盤勢雖陷入狹幅震盪，但仍力守紅盤之上，終場加權指數小漲15.99點或0.21%，以7656.67點作收，成交量仍僅671億元。盤面類股除電子股上漲0.7%外，傳產股僅生技、油電與電機股表現較佳，航運、鋼鐵與紡織則跌幅逾0.6%，金融股亦表現偏弱。

【資金動向】：三大法人合計賣超42.1億元。其中外資賣超54.5億元，投信買超6.9億元，自營商買超5.5億元。外資買超前五大為遠傳、鴻海、華寶、彩晶、聯電；賣超前五大為中鋼、開發金、遠百、台積電、奇美電。投信買超前五大為台積電、鴻海、義隆電、宇瞻、台灣大；賣超前五大為中壽、國泰金、合庫金、光寶科、長榮海。資券變化方面，融資減少3.26億元，融資餘額為1967億元，融券減少1.55萬張，融券餘額為25.6萬張。

【今日盤勢分析】：近日台股持續受到內憂外患衝擊，除原有證所稅、油電雙漲議題持續延燒外，歐債問題衝擊亦有死灰復燃跡象。繼油價4/2日大幅調漲逾10%後，5月電價調漲已箭在弦上，其中工業用電漲幅可能達到3成，由於北韓將於4月12~15日試射飛彈，地緣政治難題未解，短期油價恐仍會維持100美元之上的震盪格局，預期油價雙漲可能帶動物價蠢動，對通膨議題、企業獲利與經濟成長的衝擊仍將持續增加。而原先持續淡化的歐債問題，因歐豬五國可能無法達成減赤目標，西班牙公債標售不順，且10年期公債殖利率飆升至5.9%之上，創近三個月新高，再度引發市場的擔憂，西班牙股市昨日雖有反彈，但已創下2009/3月以來新低，今年以來仍下跌10.9%，且由近期VIX恐慌指數急升至20之上、美10年期公債殖利率跌破2%關卡皆可看出端倪，美股四大指數除Nasdaq外亦受此影響皆跌破季線關卡，顯示歐債風暴可能醞釀捲土重來之勢，須留意後續對台股的衝擊擴大。再者，美股超級財報週重頭戲即將陸續登場，目前市場對於S&P500上季獲利預估多屬小幅衰退的負面預期，預計週五公佈財報的Google、4/17intel、Yahoo、IBM、4/18Ti、4/24Apple等，都將對相關電子族群、供應鏈或整體盤勢有明顯的連動與衝擊，如市場預期intel與Apple季報將分別衰退23%與30%，國內相關intel與蘋果概念股恐仍有一場硬戰考驗。

【投資策略】：歐債疑慮再起，歐美股市動盪加劇，連帶台股持續承壓。由於證所稅利空尚未完全去除，5月電價調漲才剛要上路，1Q財報仍有大考驗，加上量能明顯退潮與美超級財報週重頭戲逼近，皆可能壓抑台股後續表現，建議維持保守操作策略，指數區間維持7500-7800點。