永豐期貨：外資法人對短線後勢看法轉趨謹慎心態

大盤走勢

前日美股主要指數由紅翻黑表現弱勢，週五台股早盤小幅跳低開出後亦無力彈升，指數震盪走低，盤面上以半導體(-1.17%)與化學工業(-1.13%)類股為大盤表現最弱勢族群。由籌碼面來觀察，三大法人十一月份開倉總計賣超71.1億元。終場加權指數下跌56.65點，收在7408.76點，成交值略增至584億元。

期貨走勢

台指期週五下跌68點收在7385點。價差方面，11月份台指期、金融期、電子期與摩台期皆為逆價差，其中台指期逆價差擴大至23.76點，電子期逆價差擴大至1.18點，金融期呈現價平，摩台期逆價差擴至0.96點。三大期指皆開平走低收長黑K表現弱勢。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人空單加碼2074口，淨空單升至4835口，特定法人空單加碼3190口，淨空單升至3353口。三大法人於現貨市場賣超53.03億元，於期貨市場空單加碼4107口，淨空單升至7414口，外資期貨空單加碼3201口，淨空單升至6037口。反應外資法人對短線後勢看法轉趨謹慎心態。

期貨走勢方面，台指期週五早盤雖以平高盤開出，但賣壓明顯沉重，一開盤走勢即不斷下挫，現貨開盤後在電子權值股明顯弱勢拖累下，跌勢更加持續，終場四大期指幾乎皆以當日低點作收。由籌碼面來看，三大法人現貨市場持續連七日賣超，期貨空單部位再度擴大，同步偏空操作亦反應對後勢保守心態。再就技術面來看，週五日線收黑再度跌破5日均線之下，成交量能雖略有擴增但卻是在下跌收黑的空方背景，且收盤位置亦創近期新低，日線格局持續偏弱，因此操作上建議以短線偏空操作為宜並嚴設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份契約買權集中在7600點；賣權部份集中在7200點。未平倉量的部份，買權OI升至345164口，最大序列下移至7700點，水位升至36385口；而賣權的OI則是升至320921口，最大序列至7200點，水位升至31550口。全月份未平倉量put/callratio由0.94降至0.93(-0.87%)。買權平均隱含波動率由12.27升至12.38%(+0.83%)，賣權平均隱含波動率則由14.58升至14.60(+0.13%)，買賣權同步上升，操作上建議可於7300-7600點間建立買權空頭價差因應。