營收成長趨緩，麥格理調降統一超目標價

精實新聞 2012-08-08 18:47:44 記者 楊舒晴 報導

民眾消費力持續不振，進而使得今年零售百貨業業績下滑，麥格理證券出具研究報告指出，考量到統一超(2912)於台灣便利商店的營收成長幅度趨緩，再加上與同屬零售業的子公司營運也將受到影響，進而使得獲利貢獻縮水，因此將今年每股盈餘預估調降至5.95元，目標價從136元降至134元，重申「落後大盤」評等。

麥格理證券表示，2008~2009年的金融海嘯期間，對價格較敏感的消費者傾向於在超級市場購買日常用品，使便利商店業績成長停滯，而近期統一超也開始出現類似情況，今年第2季佔營收比重高達50%的零食、書報雜誌和非食品產品銷售明顯趨緩，估計統一超未來6~12個月仍將受此因素影響，營收高標恐難達成。

除營收成長趨緩外，麥格里認為，受到加盟主分潤、POS系統升級、電費等費用提升影響，統一超的營益率也面臨下滑壓力，估計下半年營業獲利將較去年同期(30.18億元)下滑約3%。

受到今年民眾消費預算縮減影響，麥格理認為，康是美、阪急及無印良品等轉投資事業於今年第1季的獲利貢獻已較去年同期約下滑20~60%，第2季同店銷售仍持續衰退，在消費信心不振影響下，下半年業績仍將疲軟，估計統一超今年零售相關事業群獲利貢獻將明顯下滑，進而影響公司獲利表現。

反觀眾所矚目的上海7-11部分，統一超為提高單店每日銷售額，今年上半年的營業重心放在店面位置及產品組合調整，因此總店數仍維持在100家，而該公司預計今年總店數將達150家，因此下半年將會全力展店。麥格里指出，目前上海7-11還沒突破損益兩平點，下半年大動作展店將使全年虧損擴大至4億元。

麥格理表示，受到消費力持續不振影響，除影響統一超母公司的便利商店營收成長速度外，也使得子公司獲利貢獻縮水，因此調降該公司今年每股盈餘預估調降至5.95元，目標價從136元降至134元，重申「落後大盤」評等。