MoneyDJ新聞 2022-06-30 14:05:59 記者 陳苓 報導
股債齊跌，債券失去避險功能，投資人尋求其他風險更高的保護，讓有「大眾版避險基金」(hedge funds for the masses)之稱的「流動性另類基金」(liquid alternative fund)，成了新寵。不過專家警告，此種基金內扣費用高、策略複雜，出手前可得多加注意。
華爾街日報6月29日報導，根據Morningstar Direct，今年1~5月，流動性另類共同基金和ETF進帳210億美元。2021年此類基金的吸金額打破歷史高、達383億美元，2022年進帳可望再創新高。
流動性另類基金讓散戶能用複雜策略分散投資組合，包括選擇權、可轉債套利等。
今年流動性另類基金中，表現最佳的領域是用期貨、選擇權、交換交易(swap)追蹤價格動能的系統性趨勢策略。Morningstar Direct數據顯示，此類基金平均上漲17%。KFA Mount Lucas Index Strategy ETF(代號KMLM.US)表現突出，今年迄今大漲38%。FactSet數據稱，過去一個月來，KMLM吸金7,000萬美元，今年淨流入達9,100萬美元。今年之初，KMLM的資產規模只有3,200萬美元。
需要注意的是，流動性另類基金的報酬差距相當大。Morningstar的Bobby Blue說，必須做好功課，經理人的曝險和策略種類各自不同，即便是在同一領域也有廣泛差異，這突顯出流動性另類基金的異質性。
與此同時，股市中性策略(equity market neutral strategies)也備受關注，5月份流入9.6億美元，為8年來最高的單月進帳額。 AGFiQ US Market Neutral Anti-Beta Fund(代號BTAL.US)是採取此種策略的ETF之一，今年來飆升20%。股市中性策略做空標普500指數當中，beta值最高的個股，並作多beta值最低的個股；beta值是指個股與大盤的連動性。
CTA吃香、DBMF今年噴25%
對升息和通膨的焦慮，讓股債等多項資產遭受懲罰，管理期貨(managed futures)ETF成了市場逆境中，少數飆漲的標的。今年來，「iMGP DBi Managed Futures Strategy ETF」(代號DBMF.US)大漲25%左右。
MarketWatch 5月14日報導，Dynamic Beta investments旗下DBMF的共同投資組合經理人Andrew Beer說，管理期貨(又稱商品交易顧問、Commodity Trading Advisors、CTA)是種量化策略，靠著做多並做空期貨合約，從市場趨勢中獲利，近來表現奇佳。該策略操作的期貨種類包括原物料、利率、貨幣、股票。
Beer指出，今年管理期貨策略的歡喜之情有如「泥漿打滾的豬隻」(pigs in mud)，儘管股債齊跌，他們仍有許多方法能夠獲利。管理期貨是避險基金常見的操作方式。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
