RBC：殖利率距股市遇難門檻仍遠 美股將挺過風暴
MoneyDJ新聞 2021-02-24 09:25:40 記者 陳苓 報導  美國10年期公債殖利率出現6週來的最大漲勢(見圖)、重回2020年2月的高點，美國科技股因此下殺。但是分析師說，美債殖利率尚未升至會衝擊股市的高點，儘管近期美股可能回檔，但是終究會挺過此一風暴，今年可望續漲。
MarketWatch、CNBC報導， 23日RBC Capital Markets美國股票策略主管Lori Calvasina出具報告稱，從股息和盈餘殖利率(earnings yield)看來，美股仍將繼續挺升。RBC數據顯示，目前股息殖利率超過美國10年期公債殖利率的公司，比例從今年年初的64%、降至51.5%。話雖如此，數值落在此一區間時，通常代表標普500指數未來12個月將漲17%。
再來，以盈餘殖利率而言，標普500成分股的盈餘殖利率降至全球金融海嘯以來的低點，回到接近2017~2018年之間。但是數值落在此一區間，通常意味標普500未來12個月會上揚9.3%。Calvasina寫到：「換句話說，該分析坦承標普500可能短期拉回，但是這不必然表示長期投資人應該衝向出口」。
另外，許多觀察家強調，美債殖利率雖然處於歷史低點，但是對股市來說，最大憂慮是殖利率上漲速度之快。Calvasina回顧殖利率變化與美股表現，發現美國10年期公債殖利率飆升275個基點後，美股才會陷入困境。美國10年期公債殖利率的近期低點是0.51%，上揚275個基點會來到3.26%，不過週二(23日)尾盤，10年期公債殖利率只有1.363%。
與此同時，摩根士丹利(大摩)總經策略的全球主管Matthew Hornbach也說，10年期公債殖利率要升到2.5%，美股才會陷入麻煩。他的研究顯示，本次殖利率攀升對市場不會有長期影響，主因漲勢型態不是引發股市疲弱的類型。
美國聯準會(FED)主席鮑爾，週二的國會聽證平息市場緊張，那斯達克指數跌幅從4%縮小至0.5%。Hornbach表示，鮑爾談到，從利率走升的性質看來，過去六個月來利率上揚，並非問題。
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