《Fund消息》景氣循環未告終 風險資產看樂觀
MoneyDJ新聞 2018-08-21 17:20:55 記者 王怡茹 報導 美國總統川普打著「美國優先」旗號、四處樹敵，在貿易不確定性影響下，近期部分國家經濟數據表現趨緩，市場也開始擔憂景氣循環是否會反轉。對此，投信業者表示，全球景氣擴張循環尚未結束，未來只要貿易衝突逐漸緩解，金融市場表現將再次回歸基本面，因此仍看好風險性資產表現，尤其是美歐金融股以及小型股。
柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光（Sunny Ng）表示，貿易戰的緊張仍未能有效化解，使得股市表現兩極，美股是年初以來少數還維持正報酬的市場之一，反觀歐元區經濟數據連續性下滑，新興市場又因中國股市領跌表現疲弱。
不過，從全球勞工生產力、消費者信心指數等數據來看，預估全球景氣循環階段並非來到尾聲，對全球經濟成長保持審慎樂觀，且目前價值面已回歸合理水準，同時整體金融體系仍維持寬鬆，預期風險性資產仍具表現機會。
他進一步分析，儘管美國進入升息循環，不過整體利率環境仍偏低，加上現在約有七成的公司債務是固定利率，在升息環境中相對不受影響，同時平均債務期限為8.5年，這意味著企業再融資需求溫和，推論目前整體經濟對升息的敏感度可能遠低於之前的周期，這有助於延長景氣的擴張時間。
在股市操作上，柏瑞投信看好美歐金融股及小型股。吳重光說明，美國小型股在減稅的效應下，持續表現優異；歐股內的特定區塊亦具有良好投資價值，其中首要為小型股，可望受惠於內需復甦，另歐洲金融股經過十年的基本面惡化與積極去槓桿後，目前體質改善並重拾吸引力。至於另類資產部分，則聚焦在工業金屬後市，短線雖因貿易戰干擾出現需求下降的現象，但中長線供需關係仍緊張。
柏瑞投信強調，全球經濟表現在未來幾個季度預計將維持成長，惟因目前股市因信心不足而震盪加劇，建議可透過動態多元資產配置策略掌握不同資產的上漲契機。同時也需留意市場潛在波動風險，包含貿易戰可能轉變為貨幣戰，並對某些國家經濟造成重大衝擊等。
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