德拉吉當心！負利率招來反效果，銀行放款利率恐升

MoneyDJ新聞 2016-03-10 12:45:51 記者 郭妍希 報導

歐日央行妄想運用負利率讓經濟重振雄風，卻弄巧成拙，銀行獲利受損、可能藉口拉高放款利率來打平損失，金融環境恐因此緊縮，連帶影響到市場信心。一般而言，寬鬆貨幣政策通常都會激勵股市跳漲，但根據摩根大通(JPMorgan Chase & Co.，通稱小摩)觀察，在央行實施負利率之後，股價不漲反跌。

MarketWatch 9日報導，小摩統計顯示，歐元區、瑞士與日本在央行宣布負利率貨幣政策(negative interest-rates policies，簡稱NIRP)之後，股市分別下跌了4.6%、9.0%與6.7%。小摩證券策略師Emmanuel Cau表示，銀行本是帶動經濟成長的領頭羊，但負利率卻讓銀行獲利大受打擊，若銀行不願放款，歐元區經濟前景堪慮。

美銀美林更警告，受到負利率衝擊的銀行為了減少損失，也許會被迫調高放款利率，讓金融環境轉趨緊縮。

目前歐洲央行(ECB)的存款利率為負0.3%，預料ECB總裁德拉吉(Mario Draghi，見圖)會在今(10)日稍晚的貨幣政策會議上把利率進一步降至負0.4%。然而，歐元區通膨率在連續4個月呈現正值後，2月受到能源成本降低的影響而再次跌破零、僅剩負0.2%，遠低於ECB想要的2%以及市場原先預估的與1月持平(正0.3%)。

英國金融時報報導，Pictet分析師Frederik Ducrozet指出，歐元區2月份排除能源、食物、酒精與菸草的核心CPI意外年減30個基點至0.74%，創去(2015)年4月以來新低，是真正的利空。

雖然油價在2月中觸底反彈，可能帶動整體通膨上揚，但排除能源的影響後，2月的數據卻顯示核心CPI依舊直直落，顯示民眾遇到負利率只想把錢藏在家中，保險箱與大面額紙鈔變成熱門搶手貨，央行實施負利率並未得到想要的效果。也難怪小摩的Emmanuel Cau說，ECB想靠降息提振市場信心根本不可能，德拉吉若要刺激通膨，最好另尋策略，且不能影響到銀行獲利。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。