德意志估聯電28nm製程進展「前路顛簸」

精實新聞 2014-03-11 11:49:37 記者 王彤勻 報導

聯電(2303)2月營收優於預期，外資德意志證券出具最新報告，指出看好聯電Q1營收可望繳出持平去年Q4的不淡成績。不過，關於市場傳出聯電28奈米良率躍進、即將苦盡甘來的說法，德意志顯然不贊同，並以「前路顛簸」(Bumpy road ahead)來形容聯電28奈米的進展。德意志指出，聯電28奈米製程良率事實上還在7成以下掙扎，而該製程ASP更低於台積(2330)達20~25%，因此仍維持聯電今年28奈米營收佔比僅有4%的預估。

德意志以「前路顛簸」(Bumpy road ahead)形容聯電於28奈米製程的進展，指出即使聯電陸續取得聯發科(2454)的28奈米poly-SiON(多晶矽氮氧化矽)訂單，以及博通(Broadcom)的28奈米HKMG(高介電常數金屬閘極)訂單，惟因良率依然不穩，估計上述兩筆訂單對Q2營運的挹注程度仍難以拉高。德意志認為，這樣的狀況仍舊得歸咎於聯電RD金額的拮据。

德意志指出，台積28奈米poly-SiON與HKMG製程的良率，如今均已接近100%，聯電卻還在7成以下掙扎。尤其聯電的28奈米製程ASP，更低於台積達20~25%。

也因此，即使Q1營運不淡，德意志對聯電仍不改保守看法，維持其持有(Hold)評等，以及13元的目標價不變。

聯電2月營收月增2.77%來到103.42億元、年增18.45%。總計聯電前2月營收，則年增12.22%來到204.04億元。德意志分析，聯電2月營收的走強，主要是來自TFT LCD驅動IC需求強勁所致。德意志估，聯電3月營收可望小增1~3%，並支撐聯電Q1營收持平去年Q4的307.2億元。

德意志表示，聯電1~2月累積營收，已達到財測預估值的66%，而相較於原估Q1營收將季減0~2%，德意志則是認為，聯電Q1營收可望拚持平上季。