美國啟動QE4 元大寶來投信：商品原物料添利多

精實新聞 2012-12-13 13:31:15 記者 陳怡潔 報導

美國聯準會最新決議於2013年1月扭轉操作(OT2)到期後，推出俗稱QE4的債券購買計畫，每月將買進450億美元公債，直到勞動市場大幅改善為止，加上原先QE3每個月購買400億美元的抵押貸款證券（MBS），合計每個月的債券購買量將達到850億美元水準。Fed表示在失業率高於6.5%以上，以及通貨膨脹率不超過2.5%的情況下，就會持續保持接近於0的低利率政策，但是長期通貨膨脹的預期仍在。

元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，扭轉操作(OT2)是買進長期債券並同時賣出短期債券，並不會增加貨幣額，而QE4則是每個月直接買進450億美元公債，將持續提高貨幣供給，以目前美國失業率約在7.7%來推算，要達到聯準會6.5%以下的失業率目標尚有一段差距，由於QE3及QE4皆屬無限期無上限，端看失業率是否降低至6.5%以下，預料美元指數將走弱，商品原物料行情仍將看多。

曾士育表示，原油價格具有高度的季節性循環，統計2001~2011年各季度的油價表現，可以清楚發現第一季上漲機率與幅度皆領先其他三季，平均第一季漲幅為11.29%，而統計2001~2011年於每年12月中進場至隔年3月底的平均報酬率達15.05%，美國聯準會最新決議要推出QE4的債券購買計畫，必定將推動原本就處於冬季用油旺季的原油市場，有進一步走升的機會。

至於黃金，雖然量化寬鬆政策持續推出，市場反應將會逐步遞減，但貨幣供給額將不斷提高是不爭的事實，通貨膨脹預期仍無法避免，因此具有抗通膨及保值特色的黃金商品，預料仍將扮演資金避風港的角色，將可望延續長線走多的趨勢。

元大寶來投信建議，在持續推行量化寬鬆政策的時期，由於商品原物料為物價的主要成份，若通膨預期延續，商品原物料價格將順勢推升，建議投資人可以在投資組合中，加入部份商品原物料，並選擇與商品直接連動度較高的投資工具，以掌握獲利的契機。