MoneyDJ新聞 2016-04-14 15:53:43 記者 郭妍希 報導
價值投資權威惠特曼(Martin Whitman)所創立的避險基金公司Third Avenue Management LLC去(2015)年底在不良債券(distressed debt，指債務人已違約或非常有可能違約、恐怕難以回收的債券)栽跟斗，旗下的高收益債共同基金「Third Avenue Focused Credit Fund」於12月10日罕見停贖，引發投資人恐慌。
然而，西德州中級(WTI)原油價格自2月11日的26.21美元一路反彈至4月12日的42.17美元，短短兩個月漲幅竟高達60.89%，讓投資人忘了之前的慘痛教訓，紛紛投入信用評級僅有「CCC」的能源垃圾債。
英國金融時報14日報導，美銀美林的能源垃圾債指標在3月的報酬率超過16%，至少創1996年最佳單月漲幅，自垃圾債殖利率在2月創波段高以來，流入美國垃圾債基金的資金已達到140億美元。Chesapeake Energy、Antero Resources、Williams Companies、Whiting Petroleum與Range Resources這些陷入危難處境的能源業者本週的債券價格都攀升至今(2016)年高。
美林數據顯示，能源垃圾債殖利率(與債券價格呈現反向走勢)一度在2月衝高至20.9%，目前則已拉回至13.2%，而債券的交易現值也一口氣跳增了近20%。
Invesco高收益債部門共同主管Scott Roberts表示，本波漲勢中，主要是陷入危難處境的垃圾債受惠，有許多債券的信評僅有「CCC」。他警告，經理人必須特別小心，因為油價或許會重演去年走勢，即在春季大漲、續揚至5月份，但之後又翻臉下跌。
信評機構標準普爾則警告，高收債違約率衝上六年新高，未來恐怕會繼續惡化。
CNBC、英國金融時報(FT)日前曾報導，標普固定收益研究團隊表示，今年3月為止的一年間，投機等級債券違約率達3.8%，比例為2010年以來之最。今年3月有12家垃圾債公司倒債，未來情況可能會更壞。標普固定收益研究主管Diane Vazza說，由基準情境(base-case scenario)預測，12月為止的一年間，高收債違約率將增至3.9%；若以悲觀情境推測，違約率更將衝上5.2%，相當於將有70家美國公司倒債。
不過和以往情況相比，當前高收債違約情況還不算太糟，科技泡沫崩解之後，美國高收債倒債率曾衝上10%，信貸危機之後更一度飆上12%。Vazza指出，原物料價格崩盤，導致企業倒債案例增加；過去一年來，36家違約的高收債公司中，有一半都是原物料相關業者，如能源、金屬、礦業等。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
