《Fund投資》景氣悶、經理人避風頭！持有現金創15年高
MoneyDJ新聞 2016-02-17 17:46:41 記者 王怡茹 報導 2016年開年至今，金融市場震盪不停歇，加上全球經濟數據欠佳，使得基金經理人操作態度更加保守，配置上紛紛轉進現金資產避風頭。根據美銀美林最新調查顯示，經理人對於全球經濟的樂觀程度明顯下滑，導致對股票的配置大幅降低，而持有現金的比例則持續上升，並創下15年來新高，凸顯現金為王的投資心態。
美銀美林日前公布2月份全球基金經理人調查報告，已有16%經理人預期全球經濟將在未來1年減弱〈1月為12%〉，創下2011年12月以來最壞情況。高達71%的基金經理人預期中國經濟將放緩，寫下2008年12月有調查以來的最高水準。
資產配置上，基金經理人態度明顯趨於謹慎，僅有5%的經理人表示正在加碼股票〈1月為21%〉，2月持有現金水位從上月的5.4%再升至5.6%，創2001年11月以來最高。對於商品資產的看法持續悲觀，有29%的經理人表示正在減碼，較1月微增〈1月為30%〉。
調查顯示，在避險意識驅動下，歐股開始面臨資金流出壓力，基金經理人加碼程度明顯下滑，從1月的51%驟降至36%，但仍是最被看好的區域市場；而日本央行雖祭出負利率政策，但效果短暫，避險買盤搶進日圓，導致日圓飆升與日股急速拉回，使基金經理人對日本股市的淨加碼程度持續下滑，從1月的31%降至2月的24%。
摩根歐洲策略股息基金經理人巴洛克表示，市場擔心德意志銀行償債能力，加上低成長及低利率環境不利歐洲銀行業獲利，引發投資人對於歐洲銀行業財務體質疑慮，但事實上歐洲基本面並無虞，且未來歐洲經濟除可獲ECB推行寬鬆政策支持外，歐洲企業獲利也可望受惠便宜歐元而持續看成長。
此外，基金經理人對於類股看法，2月份仍由科技股蟬聯最受青睞的類股，加碼比重為39%，另外，具有景氣防禦特質的產業被看好度則多獲調升，包括通訊、公用事業，同時能源、原物料類股看壞狀況有減少現象；反觀銀行股則遭大幅減持，因經理人擔憂金融業恐面臨經濟低成長、低利率與壞帳攀升的風險(詳見末表)。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，統計至2/12止共有76%史坦普500企業已公布上季財報，其中科技股獲利優於預期的比例達77%，居10大類股之冠，且上季獲利雖下滑0.5%，但與2015年底估值(下滑6.1%)相較，反應市場先前過度悲觀。目前美國科技股預估本益比已降至15倍以下，低於過去10年平均且較大盤折價，在短線因市場過度恐慌而補跌後，有望重啟強勢格局。
近5個月經理人對全球產業投資配置加減碼比重(%)：
資料來源︰美銀美林證券、2016/2/16，訪問期間為2/5~2/11，受訪對象為全球165位基金經理人，代表約4920億美元的資金流向。
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