央行是市場波動元凶！明年將關水龍頭、市場能否挺過？

MoneyDJ新聞 2015-12-23 14:48:02 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)啟動升息循環，英國央行(BOE)之後或許也會跟進，貨幣政策轉為緊縮，不只會減少流動性，萬一政策失當也會有不良後果。外界認為，各國央行可能會從力挺市場的好朋友，變成引發市場動盪的禍首。

彭博社23日報導，美國政策緊縮，歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)維持寬鬆，會增加市場不確定性，而且未來歐日央行或許也沒辦法像之前一樣，大幅加碼寬鬆。避險基金SLJ Macro Partners LLP創辦人Stephen Jen表示，政策扭曲的力量消退減少，地心引力會開始對資產價格產生作用。

先前歐日央行才因為溝通出包，引發市場混亂。葉倫首次升息雖然安度難關，但是難保之後FED不會因為升息過快，被迫砍掉重練。2008年以來，所有宣布升息的主要央行，最後都降息，先前調升利率全數回吐。不僅如此，就算FED升息速度適宜，投資人可能仍然難以接受。蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank of Scotland Group)全球總體信貸研究主管Alberto Gallo說，國際央行政策分歧，波動性和風險都會增加。

國際央行以零利率和購債措施，支撐市場，德意志銀行首席經濟學家David Folkerts-Landau指出，將近十年來，央行釋出的寬鬆資金淹沒市場，問題是明年流動性水龍頭逐漸關緊時，全球經濟和金融市場會如何反應？

國際央行光在本月就引發兩場風暴，MoneyDJ新聞18日報導，日本央行(BOJ)公布貨幣政策，將ETF每年收購額增加3千億日圓，一度讓日股跳漲、日圓急貶，但市場稍後發現原來BOJ這麼做僅是為了打消明(2016)年4月再次出售日企股票的衝擊，兩相抵減後對證券市場的影響等於零，又讓日股回挫、日圓則由貶轉升。

CNBC和彭博社報導，3日歐洲央行擴大寬鬆不如預估的消息一出，歐元兌美元強升，漲幅創2009年以來之最。美元走貶，也使得美元殖利率曲線出現四年來最劇烈的漲勢。Credit Agricole固定收益策略主管David Keeble表示，這是一個教訓，即便市場只是略感失望，都會有劇烈反應。

Chapdelaine & Co.外匯主管Douglas Borthwick表示，這些市場有部份總經交易員對結果過於自信，不過時間一再證明，央行做法常出乎眾人意料。

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