《債市》買盤積極，101/2標售利率低於預期

精實新聞 2012-01-17 13:24:08 記者 蕭燕翔 報導

今年第一檔20年券開標，標售利率1.733%，低於市場預期，也創下歷年次低，且郵匯行庫及保險業得標比重逼近八成，籌碼趨穩，市場樂觀解讀開標結果；不過，交易商坦言，因多數交易買盤昨日都已提前封關，該標售結果對盤面影響不大，反倒要觀察春節長假期間美國聯準會及日本央行的利率決策會議，才能判斷年後債市的多空方向。

央行17日受託開標20年券101/02，總計標售金額400億元，吸引超過700億元的買盤參與開標，投標倍數1.84倍，最終標售利率1.733%，創下歷年次低，也低於市場預期的1.74-1.77%區間。

在籌碼分布方面，五大保險業得標比例41.25%，較前期5年券高出5個百分點；銀行業得標36.37%，含委標的證券業得標比例20.88%；交易商指出，以銀行得標比重看來，郵匯局應有出手，而因多數交易商在股市封關後，可能都已提前休假，今日標售的券要到20日才交割，加上又是長券，純交易盤投標意願有限，推估多數證券得標皆為委標單，因此保險業實拿比重可能上看六成。以此看來，終端實質買盤為主的銀行及保險業得標比例逼近90%，實際流通在外的籌碼有限，標售結果應可偏多解讀。

不過，也因為交易商提前封關，即便標售結果優於預期，對其他券種影響不大，主流券101/01殖利率仍走揚。交易商主管分析，年後尚有一期20年券將進行發行前交易(When Issue)，加上農曆過年長假期間，國際間將有聯準會貨幣政策以及日本央行會議，對國際債市仍有影響，交易商實在沒必要提前壓寶，因此長假前預料債市不會再有明顯波瀾，多空年後再戰。