瑞儀第2季估平/下半年加溫；外資投資評等分歧

精實新聞 2014-04-28 11:26:39 記者 許曉嘉 報導

背光模組大廠瑞儀光電（6176）今年第一季每股賺1.69元，較上季與去年同期都縮水，公司預估第二季營收可能持平、下半年加溫。目前外資券商對於瑞儀看法分歧。雖然巴黎證券給予瑞儀REDUCE減碼投資評等，目標價97元。但瑞信證券仍給予瑞儀OUTPERFORM優於大盤表現投資評等，目標價還從原本的150元、調升到155元。野村則給予中立NEUTRAL評等、目標價127元。

巴黎證券指出，瑞儀今年下半年來自於新產品的營收貢獻可能仍然有限，同時，既有客戶在面臨市場競爭情況下，可能也將使瑞儀既有產品的毛利率壓力增強。至於智慧型手機背光模組的出貨時點估將落在今年第四季（或以後）、亦較原先預期來得延遲，加上瑞儀本身在新產品的良率還需時間拉升，因此現在討論智慧型手機背光模組貢獻度似乎又太早。

野村亦認為，雖然iPad庫存調節已近落底，並且瑞儀iPhone智慧型手機背光模組業務可望展開，但預估瑞儀今年第二季業績依然低迷，下半年在中國品牌（小米等）廠電視背光模組及中國面板廠NB筆記型電腦/平板電腦等背光模組新產品出貨挹注下，業績才會顯著升溫。

不過，瑞信預期，瑞儀今年第二季營收雖然可能持平，但已經優於該券商原本預估值（原估季減5%）。而且瑞儀認為在新產品動能挹注下、今年上下半年營收比例可能接近35比65或40比60，可見下半年復甦力道可期。

其中，瑞儀的智慧型手機背光模組產品（估為4.7吋機種）可望於今年第四季開始量產出貨，而瑞儀與中國品牌業者（小米等）合作的49吋/55吋4K電視產品，則即將於今年第二季末到第三季供貨。另外，瑞儀亦與中國面板廠商（京東方等）就中高階筆記型電腦/平板電腦背光模組展開合作，這部份亦將於今年下半年產生貢獻。