股利政策低預期，法人正面看國巨現金減資
MoneyDJ新聞 2022-03-22 12:43:38 記者 邱建齊 報導  被動元件龍頭國巨(2327)去(2021)年EPS 46.46元創歷史次高，每股擬配發10元現金、股利金額為5年新低，配息率21.52%寫8年新低並低於市場預期，加上國巨宣布將進行現金減資20%，每股將發給股東現金12元。多數法人對現金減資持正面態度看待，因今(2022)年初併入奇力新後股本膨脹約10%，進行現金減資降低股本20%將有效瘦身、優化財務指標，認為國巨現金減資後，帳上現金水位仍充沛，並觀察過去4次減資消息宣布後3個月內，股價平均上漲約18%。
國巨前2月合併營收195.04億元、年增29.87%；法人表示，在全球通膨、地緣政治紛擾及併入奇力新等諸多因素下，預估第一季合併營收將季增低雙位數(11~14%)，毛利率與營益率則季減2~3個百分點；以應用面來看，工業應用需求持穩，行動裝置產品需求則有所改善，整體BB值仍大於1，高階產品交貨期維持在5~7個月。
對於近期中國疫情再起，由於兩岸皆有產能，國巨看近期大陸部分區域封城所帶來的影響認為有限，俄烏戰爭影響同樣不大，除了沒有材料供應商來自俄烏兩國，法人也估計，國巨直接/間接銷售至俄烏兩國的營收比重僅0.2%。
法人表示，在營運規模持續提升/奇力新毛利率改善/標準型MLCC及晶片電阻價格持穩等各項因素下，預估第二季毛利率將較第一季回升；即使全球總體經濟仍充滿不確定性，仍看好國巨今年合併營收可望年增超過2成、挑戰1,300億元大關續創新高；今年主要成長動能則來自車用及中國市場以外區域貢獻，加上合併奇力新之後帶來更完整產品線供應，特規品比重正式達8成水準。
考量公司未來營運成長需求及財務結構穩健，國巨董事會決議每股配發現金股利10元，此外，為提升股東權益報酬率及每股獲利能力，並考量財務槓桿及資金有效運用，亦決議辦理現金減資，減資幅度為20%、每股將退還股東現金2元。
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