永豐期貨：觀望氣氛轉濃，高檔震盪整理機會高

期貨走勢

台指期週五下跌71點收在8322點。價差方面，四大期指仍皆為逆價差，其中台指期逆價差略擴至24.62點，電子期逆價差縮至0.57點，金融期逆價差略擴至2.75點，摩台期逆價差擴至0.4點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人於期貨市場多單減碼639口，淨多單降至1033口，特定法人多單減碼2146口，淨部位轉為空單772口。三大法人於期貨市場多單減碼3748口，淨部位轉為空單2541口，外資期貨多單減碼4890口，淨部位轉為空單3783口，法人現貨轉為賣超，期貨部位再度翻空，顯示法人對短線走勢已轉持中性謹慎保守的預期。

期貨走勢方面，前日美股雖上漲收紅，但日韓股市卻不領情下跌開出，拖累週五台指期早盤亦跳低開出，之後多方反彈無力盤勢再度轉弱快速走低，盤面八大類股全面下跌，僅生技類股仍強勢走揚，電子龍頭權值股台積電跌幅近3%，更連帶影響指數表現，終場四大期指皆下跌以黑K作收。技術面，週五指數開低後持續弱勢走低，盤中一度跌破月線不過終場仍拉回站穩月均線之上，顯然多方抵抗企圖仍在，不過近期指數衝高之際量能卻逐步萎縮，顯示市場觀望氣氛轉濃，獲利賣壓緩緩湧現，短線多方信心尚面臨考驗，預期短線將以高檔震盪整理可能性機會為高，操作上建議暫以月均線為偏多操作依據並請善設停損。

選擇權分析

選擇權從成交量來觀察，11月份買權下移集中在8500 點，賣權下移集中在8100點。未平倉量部份，買權未平倉大量區在8600 點，而賣權大量區在8000點。全月份未平倉量put/call ratio由1.04降至1.0，買權平均隱含波動率由8.57降至8.38%，賣權平均隱含波動率由10.28升至10.58%，買權降賣權升，在短線盤勢轉弱拉回背景下，操作上建議於8200-8500點建立買權空頭價差因應。