MoneyDJ新聞 2024-10-11 12:17:23 記者 陳怡潔 報導
惠譽信評(Fitch Ratings)發布台灣證券業最新報告並指出，今(2024)年上半年，台灣證券公司獲利強勁，實現強勁的利潤增長和股東權益報酬率(ROE)，同時因借款相關業務和投資曝險擴大，該行業的槓桿率顯著上升。因在資本市場波動中風險上升，惠譽預期這些公司將通過嚴格的保證金維持率要求、積極的風險管理和充足的資本，以應對資本市場波動加劇的情況。而因2024年的高基期，惠譽預計，台灣證券公司2025年獲利將微幅下降。
惠譽預期，儘管資產負債表使用增加，台灣證券公司可以通過提高盈餘留存或調整借貸和投資部位來保持充足的資本適足率。惠譽認為，台灣證券公司的流動性問題有限，係得益於台灣資金環境充裕、證券公司資產的高流動性及更為多樣化的資金來源，同時這從逐漸增加的次順位債和固定利率商業本票發行量中得以體現。
由於2024年的高基期，惠譽預計，台灣證券公司2025年獲利將微幅下降。隨著市場成交量從高峰回落，經紀手續費收入和融資融券利息收入可能減少。然而，隨著美國利率回落，證券公司可能受益於固定收益證券的資本利得收益。
惠譽並指出，2024年上半年，台灣證券公司的淨利潤年增長49%，行業年化ROE從2023年上半年的11.9%上升至16.3%。這一增長主要由經紀相關收入年增長85%所驅動，基於日均成交額創下160億美元的歷史新高，融資餘額達98億美元，分別年增長68%和65%。由於台灣股市表現強勁，自營交易相關和承銷業務收入也分別年增長了27%和34%。
惠譽並表示，截至2024年中，前十大券商的淨調整槓桿率上升至7.1倍，較2023年底的5.8倍顯著上升，達到近年來的最高水平。在此期間，它們的貸款總曝險增加了40%，包括融資融券業務和證券抵押貸款，同時投資曝險增加了20%。
儘管貸款曝險增加，這些券商仍有效控制風險，保持了高於130%的保證金維持率，並通過流動性和集中度限制，密切監控擔保品的信用品質。風控的成果體現在，即使2024年8月初由於日元套利交易平倉和美國經濟衰退擔憂引發台灣股市劇烈波動，這些券商的信用損失有限。
惠譽並表示，2024年上半年，這些券商的投資部位增長了20%，主要由於股票部位增加和市場估值提高。由於全球經濟和地緣政治不確定性，台灣股市波動在第三季有所增加，但大型券商通過調整投資規模、實施避險策略並嚴格執行風險限額來避免重大交易損失。
惠譽也指出，由於借貸業務和投資活動的增加以及股利發放降低股東權益基數，2024年上半年券商資本適足率有所下降。儘管如此，多數券商的資本狀況仍然保持適切，這得益於更嚴格的監管資本要求，提供了足夠的緩衝以應對潛在的市場衝擊。
