NB看不到春天 里昂:雙A風險升/二線ODM衝擊大
精實新聞 2013-10-18 12:30:59 記者 劉佳惠 報導 外資里昂證券今(18)日出具最新報告指出，根據筆電滲透率以及汰換週期分析來看，預料今(2013)年筆電出貨量將從1.78億台下滑至1.55億台，且未來也會持續呈現低迷，在這個走弱趨勢下，品牌廠預料將以宏碁(2353)、華碩(2357)面臨的風險較大；至於代工廠，前三大ODM廠仁寶(2324)、廣達(2382)、緯創(3231)可能會因應品牌廠代工策略的調整，而有可能彼此間會有進行整併的動作；另外，相較於前三大ODM廠，對英業達(2356)、和碩(4938)的衝擊就更大。
為此，里昂證券將和碩目標價從47.06元降至37.96元，主要係因其在筆電ODM市佔率不斷掉落以及明(2014)年下半年代工蘋果訂單存有潛在風險；至於緯創，估有受惠蘋果訂單的可能性，故將其目標價由21.63元調高至27.28元。
里昂證券認為，筆電產業持續呈現低迷，致使品牌廠宏碁、華碩面臨相當大的風險，而聯想則會持續維持相對優勢的市佔率，並在不斷衰退的PC市場中逆勢成長，里昂表示，相較於筆電市場下滑的態勢，聯想未來2年每年筆電出貨量將有10%的逆勢增長。
里昂證券強調，筆記型電腦將複製桌上型電腦當年衰退的態勢，即在已開發市場滲透率出現不斷下降、新興市場則成長漸趨緩以及汰換週期也拉長等風險，出貨量恐逐年衰退。
對應筆電產業走弱的大環境，里昂認為，由於華碩、宏碁對筆記型電腦減產動作，導致其在代工釋單策略上，有可能從原三個主力代工廠整合為兩個；至於惠普，2年內亦有可能從5個代工廠變為3個；而聯想則預計會擴大自製(in-sourcing)比例，即從原本的30%拉至50%。
目前來看，里昂預料，相較於前三大代工廠，在這個產業發展趨勢下，英業達(2356)、和碩(4938)所受衝擊將更大，在經濟規模與成長結構上，料將面臨挑戰。
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