里昂大膽預言：人幣守不住、明年脫鉤美元、重貶30%

MoneyDJ新聞 2016-04-15 14:21:55 記者 陳苓 報導

近來人民幣走勢持穩，狙擊人幣的空頭逐漸退散，但是部分人士堅守陣地，持續看空人幣。里昂證券(CLSA)大膽預言，明年人幣將和美元脫鉤，重貶至8兌1美元。

巴倫(Barronˋs)網站報導，里昂證券15日在記者會預測，2017年年中，人行將被迫棄守，人幣會與美元脫鉤，年底暴挫至8兌1美元。該行指出，人行早已為脫鉤預作準備，悄悄採行「骯髒浮動匯率制」(dirty float、解釋見此)。人幣匯率由緊盯美元，改為盯住一籃子貨幣。實施以來，「CFETS人民幣匯率指數」從去年11月的102.93，一路貶至當前的97.64。

里昂證券認為，CFETS有如人行的萬用護身符，此一指數中，美元權重最高、達26.4%。萬一美元走貶，人行能以美元為藉口，光明正大壓低人幣中間價；就算美元上揚，人行也能以美元在CFETS權重不到50%，其他國家幣值走貶為由，繼續調降匯價。靠著這個伎倆，CFETS指數不到半年就重貶5%。

至於脫鉤時間點為何在明年年中？里昂表示，中國外匯存底持續減少，3月份增加100億美元只是匯率調整帶來的假象，外匯存底下滑的趨勢並未改變。該行估計，要是每個月燒掉500億美元，一年後外匯存底將低於2.75兆美元，逼近國際貨幣基金組織(IMF)建議的最低門檻。由此推算，人行會在明年年中放手。

要是人幣真和美元脫鉤，市場一開始會過度反應，將重貶30~50%，之後才逐漸拉回。里昂預估，2017年年底人幣兌美元將貶至8兌1美元、2018年年底回升至7兌1美元。

人行15日公布的人幣中間價為人民幣6.4908兌1美元，較前一交易日元貶值17個基點，再次刷新本月新低。(註：人幣匯率中間價由人行決定，在岸人幣僅能在中間價的上下2%之間浮動，離岸人幣不受此限，較能反應市場看法)

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，台北時間15日下午2點18分，在岸人幣貶值0.07%，報6.4827兌1美元。

人行14日公布的人幣匯價，貶幅創下3個月之最，理由正是美元轉強。路透社和英國金融時報報導，人行14日設定的人幣中間價為6.4891兌1美元，創本月新低，較前一交易日重貶0.46%，貶幅為1月7日以來之最。匯豐分析師表示，近來人幣中間價的波動幅度增加，顯示人幣相對於主要貨幣動向的敏感度提高，對美元走強的反應尤其明顯。

英國金融時報報導，中國人行7日宣布，3月份外匯存底增加103億美元、至3.2兆美元。中國外匯存底不再失血，主要原因是美元走貶，減輕了人民幣資產遭到情緒性拋售的壓力。

此外，中國外匯存底包含非美元計價資產，美元走貶，使得非美元資產結算成美元時，價值提高。 Commerzbank和Capital Economics估計，日圓和歐元轉強，使得中國外匯存底價值增加300~450億美元。

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