《Fund消息》安本：新興市場資產投資價值正在提升

精實新聞 2012-03-14 19:37:19 記者 徐伯豫 報導

2011年下半年，希臘問題對銀行體系造成重大衝擊，全球各地的資金紛紛撤出新興市場，轉而湧入美元及其他資金避難所。新興市場股票及債券下走，貨幣也隨之貶值。但新興市場資產經歷2011年的修正後，今年以來出現反彈走勢。安本資產管理於今日表示，新興市場資產在2012年持續正向發展的機會很大，投資價值正在提升。

安本資產管理指出，去年的資金自新興市場轉向主要是基於流動性因素，而非基本面風險考量。因此，隨著歐洲央行藉注資以拖延時間奏效，加上美國數據似有好轉跡象，部分資金開始回流新興市場，推升風險性資產從年初以來的漲勢。安本認為，新興市場強勁的基本面是很大的優勢，包括增長速度較快、經濟正在進行由倚賴出口轉向內需為主的結構性轉型，並擁有龐大的貿易順差與財政盈餘。因而建議投資人應善用每次的跌勢，逢低加碼。

安本認為，新興市場最大的吸引力其實在於靈活的政府政策。新興國家的央行擁有西方國家缺乏的政策彈性；通膨降溫及利率下滑，賦予這些國家實行刺激增長措施的空間，對其資產極為有利。反之，西方國家不斷印鈔引發資產負債表衰退隱憂，恐將導致西方陷入通縮危機。

安本新興市場債券團隊投資組合經理人戴愷文(Kevin Daly)表示，即使全球增長放緩，但大環境仍對新興市場債券非常有利。鑑於新興市場的違約風險低，其美元債券的利差有吸引力，公司債券也值得投資。我們預期，隨著投資人的風險提升，新興市場的主權債及公司債都有機會勝出整體債市。

而安本新興市場股票團隊資深投資經理高瞻仕(Mark Gordon-James)則補充，儘管新興國家的整體經濟增長率皆走緩，但只要政府毅然採取必要行動並推動結構性改革，景氣減緩不足為懼。可喜的是，通膨大體上已控制住，所以政府擁有注資的空間。雖然宏觀經濟環境仍然很不明朗，但我們認為管理完善企業的長期前景依然樂觀。並進一步指出，新興國家的城市中產階層持續擴大，也日益富裕，消費能力不斷提升，企業受到龐大的內需所支持。不過，為了對抗廉價的進口貨品，企業有需要加強競爭力。