德意志：聯電28nm貢獻弱、今年營收比僅7%

精實新聞 2014-01-10 12:01:35 記者 王彤勻 報導

聯電(2303)公布去年12月營收，雖月減4.25%來到99.05億元、跌落百億元關卡，惟仍年增13.7%。而總結聯電去年Q4營收，則季減8.05%來到307.19億元，優於財測預期。外資德意志則出具最新報告，預估聯電去年Q4 EPS可望優於市場預估的0.02元、而繳出0.08元的成績。惟德意志也提醒，即使聯電28奈米製程已於去年Q4正式量產，不過估計今年全年，28奈米也僅會佔聯電整體營收的7%，這主要是由於聯電28奈米良率仍偏低、以及於28奈米HKMG(高介電常數金屬閘極)的競爭力仍不佳所致。

也因此，儘管去年Q4營運成果優於預期，德意志仍維持聯電的持有(Hold)評等，以及13元的目標價不變。

德意志指出，聯電去年Q4的營收繳出優於財測的成績(原估晶圓出貨季減8~10%、且以美金計價的產品ASP將季減2%，兩相計算之下，營收應季減10~12%的水準)，主要應歸功於來自中、低階智慧型手機的訂單優於預期所致，其中又以基頻晶片(baseband)的拉貨力道最為強勁。

關於聯電去年Q4獲利狀況，德意志則估，其單季毛利率相較於去年Q3將下滑5個百分點、來到17%，單季EPS估為0.08元左右，全年EPS則估為1.02元。

聯電預訂於1月24日召開法說，屆時將公布去年全年財報，並釋出今年營運展望。德意志估，聯電今年Q1營收將季減5%、毛利率略降至15.1%，而相較於去年Q4稼動率的79%，今年Q1稼動率則將降至71%。德意志並估，相較於去年Q4 28奈米營收佔比約3%，聯電今年Q1 28奈米的營收佔比可望略升至5%，且主要是來自聯發科(2454)的挹注。