MoneyDJ新聞 2022-04-28 12:51:55 記者 邱建齊 報導
俄烏戰爭引發黃小玉飆漲甚至糧食危機，「物價全面上漲下仍需吃飯」的論點，使得食品股被市場認證為通膨受惠股，加上從電子股轉出的資金尋找避風港，使得「12」類股屢見被拉抬。多數食品廠均表示，營收可望隨售價調漲而成長，但因難以完全轉嫁成本，獲利將面臨壓力，多先保守以持平去(2021)年本業為目標。加上全球市佔過半的印尼從今(28)日起禁止棕櫚油及其原料出口，對成本佔比最高的南僑(1702)等業者恐將帶來成本壓力續增、甚至斷料的風險。
原物料與中國疫情夾擊，南僑Q1獲利年減逾3成
俄羅斯石油禁運推升燃料價格，佔南僑成本比重極高的棕櫚油除了受到油價正向連動影響，包括印尼為了抗通膨、保國內民生需求而限制棕櫚油出口也牽動了棕櫚油走勢；而仍有出口的馬來西亞棕櫚油價格因此漲勢驚人，今年以來漲幅超過5成、近1年及3年漲幅更分別高達72%及263%。
南僑表示，棕櫚油漲勢在短期內看不到盡頭，對印尼棕櫚油最新出口禁令正密切注意中，但因有庫存支應，尚不會有立即影響，惟若時間拉長，確實可能發生斷料風險；目前雖然以馬來西亞為進口大宗，但相關報價仍會因印尼禁止出口而推升，公司會想辦法應變。
此外，南僑指出，俄烏小麥佔全球供應比重高，即使公司小麥來源是澳洲或美國，原料價格仍會受到俄烏出口不順所拉升，甚至泰國米也會因為替代效應漲價，成本上漲之下，主要看能否反應到產品價格上。但因客戶也面臨海運船費高漲壓力，成本轉嫁難度增高，需要時間持續與客戶協商、甚至與進行價格管制的政府溝通。
受到原物料上漲加上中國上海封城防疫影響，南僑3月自結稅後淨利8,754萬元、年減達46%，EPS 0.35元較去年同期的0.66元大減；第一季稅後淨利1.85億元、年減34%，EPS 0.75元低於去年同期的1.13元。其中南僑食品(605339.SH)3月稅後淨利年減59%至1,936萬元人民幣，主因去年同期獲當地政府補助款529萬元人民幣，今年則作業延遲延後收到，加上原物料上漲及大陸多地區因疫情進行封控均影響出貨與消費。
公告自結食品廠一好三壞，多認轉嫁有挑戰
上市櫃食品股尚無公司正式公告首季財報，而在自結數部分，除了南僑自結獲利衰退，目前因股價波動而公告自結的業者，僅福壽(1219)3月損益數據出現大幅成長，單月稅後淨利9,200萬元、年增67%，單月EPS 0.29元賺贏去年第四季的0.21元。
董事長洪堯昆表示，除了原物料儲存空間大於同業平均，對於黃小玉等產品買賣價格的技術也有花時間努力，在期貨的操作及對價格長期走向的看法也都有比較好的表現，但仍坦言神仙難斷五榖價，且低價庫存總有用完的時候，由於俄烏戰爭持續時間超出預期，烏克蘭農作物種植勢必受很大影響，看原物料趨勢持續向上，同時第二季確實面臨較高庫存價格的挑戰，至於印尼禁止棕櫚油出口推升報價走揚，由於棕櫚油是福壽銷售炸油的原料，也會對營運帶來某個程度的影響。
在產品的轉嫁上，洪堯昆指出，若是消費品如寵物食品，因加工層次較高、消費者信賴感較多，相對比較不會對價格有較高執著，相關產品轉嫁也會較順利；但若是飼料或油品等初級產品，則會是屬於硬碰硬較為辛苦；整體上，今年仍維持本業獲利拚持平去年的看法。
其餘公告過自結數的業者則有台榮(1220)與環泰(4207)均呈獲利衰退。台榮3月本期淨利1,400萬元、年減26%，EPS 0.08元則年減27%；台榮看玉米為主的原物料報價持續上漲，帶來更甚於去年的成本壓力，惟對今年營運看法並不樂觀。環泰2月歸屬母公司業主淨利1,600萬元、年減11%，EPS 0.10元低於去年同期的0.11元；1~2月歸屬母公司業主淨利3,800萬元、年減17%，EPS 0.23元、低於去年同期的0.28元；環泰對今年獲利也拚持平於去年的本業表現。
其餘包括愛之味(1217)、泰山(1218)及大成(1210)等食品大廠，皆看原物料上漲將對今年獲利帶來壓力。
